Market Insight：醫藥板塊順勢跟炒

上周四前的一個星期，環球股票基金以至債券基金都錄得淨出，分別為20億及4億美元，同時間，有310億美元資金流入，是六星期以來最多的資金停泊在Money Market fund。說穿了，無論是股票或者基金經理，都想等清楚聯儲局開大定開細之前，先至落注。

結果，十一月美國的非農職位增長20.3萬個，比市場預期18.5萬多之外，也是連續兩個月達到經濟師認為，推動美國經濟增長基本需要的每月約20萬個新職位，而失業率回落到○八年十一月以來最低的7%。

古勝冇點你2013/12/09

萬里長空

退市因素影響降

按牌面，聯儲局退市的預期定必因為數據升溫，對股市不利，然而，從數據曝光後反應，十年期美債息並未恐慌性抽升，收2.88厘，至少比九月高位2.98厘低。道指升近200點重上萬六點的重要心理關口，顯見投資者已為聯儲局逐步減少買債做好心理準備，反而焦點也回到基本的經濟因素身上。

美股屢創新高，近期港股依然故我，逢二進一，尤其三中全會《決定》曝光，恒指抽升超過600點後，當日收報23,660點，與上周五23,743點比較，用半個月升多幾十點。講到底，全球最大型印鈔機有機會年底前印慢啲，直接影響湧入亞洲新興市場熱錢流量。古勝是傾向樂觀，尤其中央新一屆領導未排除「定點」推刺激措施振興經濟，周日，內地公布十一月出口升12.7%，亦比十月5.6%進一步加快，第四季經濟減速風險降低，且看港股能否好好把握，今年底明年初挑戰25,000點！

渣打貼近支持位

最近二三線股炒得火熱，更多股民可能對兩隻國際級銀行，滙控（00005）及渣打集團（02888）的弱勢感到關注。上星期兩隻銀行股幾乎由頭跌到尾，上周四及周五成交唔細，在在見到基金出貨手影。滙控的急挫算是受累於渣打，後者的結算前業務狀況報告教市場失望，一來南韓業務錄得虧損，逐漸改善甚至提供重要貢獻之日子，短期看已經變成奢望，分析員認為政治因素考慮，當地業務想執靚盤數難，就算賣盤退出都唔容易。

另一致命傷，是維持近十年維持強勁增長的新興市場業務，初見放緩迹象，第四季財務指標差過遜第三季也印證這點，top line增長回到單位數，這趨勢極可能延續到一四年。

渣打現時最大賣點係夠平，一四年講緊9.3倍PE，股息4.7厘，今年六月股價曾經跌至165元左右反彈，上周五最低見過167.6元，已經相當接近這中線支持位，短期再跌的空間未必太大，手上有貨的，就算唔溝貨也不應貿然賤價沽掉。

鳳醫高處未算高

基金比散戶投資相對國際化，選擇更多，近期歐美銀行業復甦，的確比中東及亞洲新興市場強，亦係基金股東對滙控及渣打失去耐性，換貨搵快錢的原因。不過，如果看官們目標係長線持有這兩間信譽超卓的國際銀行，作為收息目標，以兩隻銀行股跌至單位數估值，短期無炒賣條件的事實，也應已充分反映，對於短期波動，古勝認為毋須太過介懷。

上周五個別醫藥股有追捧，大戶押重注的鳳凰醫藥（01515）創上市以來新高12.82元，收報12.38元，升6.3%，料短期可反覆向15元關推進；四環醫藥（00460）創52周新高6.51元，收報6.47元，升5.3%；武夷藥業（01889）同創52周高位見0.58元，收報0.55元，升10%。若本周板塊氣氛持續升溫，可順勢留意國藥（01099）及石藥集團（01093）。

古勝