美推浮息債估早收水

為應對環球利率趨升,美國財政部將於明年一月二十九日發行介乎100億至150億美元間的浮息債券,為十七年來首次。浮息債在息口趨升時更容易吸引投資者,故美國推出浮息債的新債種,冀藉此擴充國庫債券的投資者基礎,被市場視為收水速度較預期快的舉措。

目前美國國庫債券以定息債為主,也有發行通脹掛鈎債券(TIPS)。跟定息債的固定派息不同,浮息債的息率隨市場利率轉變,可對沖利率風險對債價的影響,故價格一般較穩定。

由於美國聯儲局對退市達成共識,息口向上只是時間問題,此舉將打擊定息債的吸引力。為確保公共開支的融資持續,故美國政府推出浮息債。交通銀行香港分行首席經濟及策略師羅家聰料,美國最快明年首季開始收水,形成市場對浮息債需求殷切。

政府融資多元化

中文大學全球政經碩士課程客席講師黃元山認為,美國發浮息債未必預示提早收水,因從政府角度,加息退市會增加浮息債的利息支出。他指,浮息債根據市場對息口走勢預期作定價,倘若實際利率沒有市場預期般升得快,政府便得益。此外,浮息債可視為融資渠道多元化的表現。