數月前中石油（00857）及昆侖能源（00135）因貪腐案調查蒙上不確定因素，兩股明顯跑輸大市。周前中石油公布首三季業績，業績表現並沒有受貪腐案調查影響，當中第三季及首九個月淨利按年分別增長19.4%及9.6%，符合市場預期。
前景上，相信中石油可受惠於內地新成品油機制及調高天然氣價等能源價格改革，盈利增長看好。其子公司昆侖能源走勢亦相近，較一眾天然氣相關企業落後，能否追落後呢？
筆者認為機會甚大，原因有三：首先，股價過分反映市場憂慮。事實上，鑑於市場憂慮昆能營運，母公司中石油已曾發聲明表示，昆能作為中石油從事天然氣終端配售、開發LNG「以氣代油」業務等戰略定位不變。聲明又指，昆能人事變動不會影響未來正常經營。由中石油季度業績可見，市場對昆能的憂慮亦似乎過敏。
再者，業績有增長動力。回顧昆能中期業績，佔整體銷售收入近半的天然氣銷售收入，增長逾64%，銷售量亦增長52.9%。期內集團LNG「以氣代油」市場開發成效顯著，已在全國累計合作推廣LNG汽車5.3萬輛，建成投運LNG加注站390座，城市燃氣覆蓋至17個省市。由於集團下半年將有數個LNG工廠陸續投產，業績增長不容忽視。
最後是估值合理。現價反映本年預計市盈率及市帳率分別約為14.1倍及1.65倍，與行業平均值17.5倍及2.3倍均有折讓。鑑於以上原因，相信昆能亦開始浮現投資價值，投資者可待股價回落至12.2元吸納，以250日線（約14.2元）止賺，穿11.3元止蝕。
時富金融服務集團首席策略師 李韻儀（作者為註冊持牌人士）