几不可失:現牧享有規模優勢

近日乳品行業消息不斷,輝山乳業(06863)上月初上市,現時股價已較招股價高出近兩成,再有消息指奶源供應商原生態牧業正計劃來港上市;同時,康師傅(00322)亦確認與日本和光堂組合營,進軍內地嬰兒奶粉市場。另外,市場憧憬乳企兼併重組細則快將出台,相關股份近日仍見炒作。

按畜群規模計,現代牧業(01117)為內地最大的乳牛畜牧公司及最大的原料奶生產商。截至六月底止年度,集團共擁有22個運營畜牧場,飼養總共17.8萬頭乳牛。期內總銷量為56.7萬噸,同比增加31.4%。按照產量計,集團佔蒙牛乳業(02319)「特侖蘇」品牌原奶七成以上的奶源供應。平均每頭奶牛年產奶量8.23 噸,同比增長1.7%。隨着每頭奶牛的產奶量有所提高,銷量可望提高,亦有助減輕成本。

有機會再獲注資

蒙牛今年五月斥資31.8億元增持集團26.9%股權,成為最大單一股東,料將加強兩者的合作關係,更有報道指蒙牛最大股東中糧集團,有意把蒙牛及中糧合共約30個大型牧場,注入現牧成為牧場旗艦。另一方面,現牧早前亦與投資機構KKR及鼎暉合資投資兩個牧場,涉及總投資1.4億美元,有助保證優質原奶供應,未來更擬建設液體奶加工廠,實行全產業鏈一體化模式,於成本控制方面添優勢。

走勢上,現牧股價自七月中低位起計已累升近1倍,過去三個交易日現「三個白武士」利好形態,各主要平均線呈順向排列屬利好,STC%K線續走高於%D線,MACD熊轉牛,可候低於3.7元以下吸納,上望4.4元,不跌穿3.5元可續持有。

金利豐證券研究部執行董事 黃德几(作者為註冊持牌人士)