十月黃金走勢可說是先跌後回穩，現貨黃金在十月中旬低見1,251美元後，開始回升至1,361美元。黃金近日開始回穩，主要是美國國債上限談判暫時解決，降低了美元的避險需求而支持黃金回升，但投資者開始預期美國在年底仍有需要再次談判國債上限，很大機會令美國押後減少買債計劃。
可是，由於在十月份的聯儲局公開市場委員會會議上，對未來是否會減少買債並沒有重大啟示，因此黃金出現調整。但問題是從技術走勢以至事件發展，十一月份黃金維持反覆偏穩的機會，明顯高於另一個跌浪的開始。
首先黃金回落只是投資者轉趨觀望，就金市對聯儲局會議聲明的反應而言，雖然表面上是由於聲明減少了對金融市場收緊的措辭，而對黃金構成壓力，但是市場對聲明的演繹分歧甚大，實際上才是黃金出現調整的原因。
自從三周前美國國債上限談判暫時解決後，投資者開始預期，聯儲局很大機會先觀望下年初再次談判國債上限的結果後，才會開始減少買債，故黃金在十月份回升。
十月份聯儲局的聲明，實際上對未來是否會推遲減少買債，並沒有明顯啟示，對經濟評估只是好壞參半。故此，在這樣的情況下，投資者獲利而對黃金構成壓力實屬合理。可是，這只是觀望事件發展而引致的情況，並不是完全改變對短期黃金的看法，事件發展未必對黃金完全不利。
雖然美國國會很大機會在十一月中再次開始討論上調美國國債，這很大機會再次提高市場避險意識而支持美元，可是談判開始，實際上亦提高聯儲局推遲退市可能性，這反而是有利黃金而不利美元，在這樣正反因素互動情況下，黃金維持反覆的可能性較高。
從月線圖而言，十月份黃金差不多只是平開平收，顯示市場並沒有明顯方向，同時十月低位1,251美元是短期關鍵支持，跌穿該位，黃金在未來一至兩個月跌穿六月低位1,180美元的機會將增加。
若維持在1,251美元以上，則顯示十一月份黃金波幅很大機會維持在1,251美元至50月平滑式移動平均線1,397美元之間。雖然十月份黃金表現不錯，但在十一月黃金開始出現反覆走勢的機會較高。
百利好金業（香港）研究部董事 黃耀明