國債將撥零售 息口料勝定存

下月發債時間理想

由於十一月舉行三中全會期間，內地流動性應維持寬鬆，十二月則有較多假期，兼且臨近年底，市場流動性或趨緊，因此市場普遍預期十一月是發行國債較理想時間。

除發行時間外，市場最關心是國債息率。財政部過去四年合共發行五批零售國債，當中兩年期票面息率介乎1.6%至2.38%，○九年首次發行零售國債的三年期票息則為2.7%，惟財政部至今未宣布是次債券年期，故票面息率有變數。

渣打香港高級利率策略師劉潔估計，票面息率應該不差，更有機會高過大行的人民幣定存息，故國債有其吸引力。她補充說，其他政策性銀行或於短期內獲批來港發行點心債，票面息會高於國債。

參考本港銀行近月人民幣存息變化，滙豐銀行一年期2萬元定存年息最高達2.85厘；大新一年期2萬元定存年息為1.9厘。永隆銀行存款部主管龔志明表示，近月內地銀根稍鬆，加上美國延後退市，紓緩市場資金情況，估計至年底人民幣存息將稍為下調。業界認為，這會進一步增加新一批國債吸引力。

受限兌換 難大額認購

儘管本港居民每日兌換2萬元人民幣上限有望撤銷，惟市場人士相信未必趕及在新一批國債前放寬，因此市民想「即換人仔即買國債」，最快要明年。

撤銷兌換上限或令更多零售投資者參與認購國債，劉潔認為，對國債銷情有輕微正面影響，惟最重要的影響因素依然是市場流動性。她指，近期的流動性良好，預期可持續至下月，加上人民幣升值預期再升溫，若國債於十二月前發行，機構投資者的認購反應會較今年六月為佳。