美若收水垃圾債出事

近年對沖基金熱衷買入高息債(又稱垃圾債)對沖低息環境,外電報道,現時垃圾債規模約達1.2萬億美元,對沖基金所佔份額已增至○八年來新高,有關情況惹來美國財政部關注,警告若美國聯儲局落實退市,或引發全球垃圾債恐慌性拋售,導致金融市場再陷震盪。

彭博社引述巴克萊統計顯示,對沖基金在美國多次量寬下,不斷買入高息債來對沖低息環境,現時對沖基金所持垃圾債份額,佔全球所有美元計價垃圾債市場23%,遠高過去年的18%,並且為○八年海嘯來最高水平。

信貸對沖基金持債增九成

對沖基金研究機構HFR數據顯示,信貸對沖基金(Credit Hedge Fund)持有的垃圾債券資產,自○八年來顯著增長89%,增幅較垃圾債券市場同期約66%的增速為高。

業界認為,當市場共識是拋售債券資產的時候,理論上對沖基金熱衷於買入債券類資產,有助市場多元化,惟當聯儲局開始退市,息率預期開始上升時,這些一般透過高槓桿來買入的垃圾債券資產,將率先成為對沖基金沽售對象。

美國財政部旗下金融研究辦公室(US Treasury's Office of Financial Research)在一份報告內警告,○八年的雷曼事件,顯示以高槓桿投入一項特定資產的基金,在市場方向逆轉及出現大範圍拋售時,有機會引發系統風險,危害金融市場。