近期本地銀行股突然颳起一股併購熱潮，繼早前創興銀行（01111）公布獲第三方洽購股權後，永亨銀行（00302）亦剛確認獲多方接洽收購，除了兩股於消息傳出後成為被追捧對象，亦帶動有潛在賣盤可能的大新銀行（02356）和東亞銀行（00023）被炒起，究竟這個本地銀行併購概念是否能持續？
本港中小型銀行近年面對競爭日趨激烈，尤其受到大銀行挑戰，經營情況甚為艱巨。以今年中期業績所見，創興純利只有6%增長，而永亨純利更出現1.8%輕微倒退，可見香港銀行業競爭之大。因此可以預期，只要有人出價吸引，中小銀行絕對樂於賣盤，而以往亦不時傳出本地銀行被收購的消息。以永亨為例，金融海嘯前後分別傳出受國壽（02628）和工行（01398）垂青，但最終只聞樓梯響。
對於中資企業來說，本地中小銀行亦有其賣點，除了資產質素有一定保證，更重要是香港屬於國際金融中心，內地企業都希望來港設立基地，以幫助擴展版圖。以創興收購傳聞來看，越秀集團或以2.4倍市帳率作洽購，雖最終未知是否能落實，但可印證中小港銀有價有市，亦可中資企業並不介意以高溢價收購，因收購作價對於內地巨企來說只是九牛一毛。
不過，投資者若要追入本地銀行股炒併購概念，便要先計計數。過往本地銀行併購的市帳率平均為1.9倍，目前最大機會跑出的創興和永亨，市帳率分別約為1.9倍和1.75倍，雖兩者傳聞收購市帳率於2倍以上仍有水位，但一旦未能落實便很大可能出現回吐。
另一候選大新銀行，目前市帳率只僅高於1倍，理論上潛力較大，惟目前未見實際買家接洽，投機味度較濃。至於規模較大的東亞銀行，市帳率只有約1.25倍，但可惜該股的股權相對分散，故被收購的可能性較低。
鴻昇證券資產管理部董事總經理 陳蓓敏 （作者為註冊持牌人士）