Money Talk：走出技術分析誤區
股票技術分析主要是以過去股價波動的趨勢作為引導，分析過去股價變化的規律，運用圖形和量化指標以預測未來股價的變化。具體可供參考的技術指標有很多，包括相對強弱指數（RSI）、移動平均線、保歷加通道等等。使用技術指標的投資者一般都針對過去市場的歷史數據進行分析，一旦發現某技術指標的準確率超出60%，即會死心塌地相信。
但問題是，六成機會準確即四成機會不準確，若這四成的不準確所造成的損失比六成準確所帶來的利潤大（即預期回報少於零），則此技術指標還是不用為妙。以下舉兩個例子來說明這種情況所帶來的困難。
RSI比較一段時期內的平均收盤漲數和平均收盤跌數來分析買賣盤的意向和實力，通常高於80表示超買，低於20表示超賣。下圖顯示標普指數過去一年的價格以及其RSI，可看出RSI在預測標普指數走勢時不一定正確。在今年一月下半月，RSI超過了80顯示超買的訊號，而事實上標普指數在此後卻在強勁經濟數據的支持下繼續維持上升的趨勢。若依照技術指標的指示，在一月下半月沽空標普指數，在一直沒有遇上RSI 20以下的買入訊號，將會累積驚人的損失。
平均線買賣訊號易錯
移動平均線MA計算過去一段時間股價的平均值，顯示出股價在一定時間內的長期趨勢。跟RSI一樣，單靠MA來預測股價走勢亦出現問題。在一二年十二月中，當標普指數20天平均線升穿50天平均線，投資者於此時買入指數應可獲利。
但當六月底20天線跌穿了50天線，投資者賣出標普指數後再沽空，應將錯失接下來一個月的升市及因沽空而有所虧損。接下來投資者再按照技術指標分析在七月中停止沽空及重新買入，在九月初技術指標分析發出賣出訊號後賣出，投資者將再虧蝕。若然投資者在賣出標普指數後又再沽空，現時應面對沽空虧損及對有關技術指標分析存疑的巨大壓力。
以上兩個例子說明了投資者並不能採用簡單方法來閱讀有關技術指標。因此，投資者不但需要查證有關技術指標分析的準確率是否可超出六成，還要確認有關技術指標分析的預期回報是否可觀。
以上意見基於眾多假設，讀者絕不應倚賴本文內容作出任何法律或投資安排。
浩邦金融董事 梁彥穎