聯儲幣策指引 愈描愈「黑」

聯儲局主席伯南克上任多年來,致力做好對外溝通,務求向公眾及金融市場帶來貨幣政策方向的清晰指引。不過,外界預定當局今次議息將啟動退市,但同時要捍衞低息承諾,可能會對外輸出令公眾混淆的矛盾訊息,令溝通策略備受考驗。

隨着美國經濟漸見改善,聯儲局正把幣策及對外溝通的重心由買債,轉移至低息承諾。退市預期升溫,令金融市場近月急速轉勢,速度超乎當局預期,除了啟動退市時機尤其關鍵外,下任主席提名久久未有定案,使當局陷入兩難局面,如何有效地闡釋息口前景變得更加複雜,投資者密切注視今次議息將首次發布的一六年經濟預測。

惟彭博社分析指,無論聯儲局說甚麼,即使小幅減少買債規模,仍被視為收緊銀根的訊號。

官員言論分歧削弱成效

Wrightson ICAP首席經濟師克蘭德爾表示,「放水」容易「收水」難,加上市場揣測退市進程恐演化成混亂而具破壞力,故債市投資者懶理聯儲局一再重申退市不等如收緊銀根,依然急急拋售。

巴克萊早前向投資經理及市場專家進行的調查顯示,聯儲局、歐洲央行及英倫銀行對外溝通評分,均低過六年前,僅日本央行分數有所上升,四行共通點是與公眾的溝通比與市場更差。巴克萊指,這六年間金融市場愈益重視央行會議紀錄,惟決策官員公開言論的分歧混淆公眾視聽,削弱對外溝通的成效。