理財Campus：檢討嘯後憾事尋機遇

康宏王利民：買樓即輸錯失機會

首次置業可說是人生大事。由九九年起一直租樓住的康宏（01019）主席兼執行董事王利民，終決定於○七年尾、40歲時作首次置業，並進行裝修大半年後才正式入住。可惜，天意弄人，入伙不久即發生金融海嘯，所有資產一齊跌價，太早買入變相錯失掃平貨良機。他當時的單位跌價逾一成，若按其約800萬元入市計，即帳面損失約80萬元。當然，樓價現已不可同日而語。

度時艱 僅收十蚊月薪

○九年他更成為「十蚊高層」，只象徵式收取十元月薪，為期一年，與員工共度時艱：「所以我有段時間的供款佔收入比例過百倍、千倍，要靠食老本繼續供。」

雖然物業的買入價不太好，但對王利民的心情沒有甚麼影響，當時亦沒有想過止蝕離場或乘勝追擊。然而，「食老本」供樓的經驗，確令他有所得着：「歷史不會次次一樣，事過境遷之後重點是學到甚麼。好似今次金融海嘯教曉我們，凡事不要去得太盡，要留有一手，好景時也要思危。」

中信林一鳴：波浪理論毀於一旦

各國央行因應金融海嘯的救市措施，救活了投資市場，卻「摧毀」了一個投資理論。中信証券國際執行董事林一鳴擅長波浪理論，被封為「波浪大師」，他亦成功以此理論預測○八年的急跌，及○九年三月的「牛市一期」重臨。然而，隨着各國央行政策的介入，過往行之有效的理論亦會失靈。

「雖然自己是波浪理論信徒，但現在已放棄這套理論，轉為着重政策分析，尤其內地國策，對企業盈利影響更為顯著，亦令技術分析測市的準繩度大減，變相『錯失』了一個恒常測市準確的理論——波浪理論。」林一鳴指，波浪理論是技術分析一種，建基於群眾情緒，但金融海嘯後大受政策市（包括成熟市場的量化寬鬆措施）干擾，近年甚至連「牛（市）熊（市）都分唔到」。相反現在配合政策分析，以恒指22,000點作中軸，波幅上下限3,000點（即19,000點至25,000點），低買高賣，投資者可能更易賺錢。內銀及內房股則仍然是其心水板塊。

痛失Fans 期權期指翻身

另外，金融海嘯亦一度令林一鳴失去一批支持者。他指○八年海嘯前的大跌市預測，僅約兩成人認同他；到○九年三月宣布確認港股熊去牛來，更是飽受群眾壓力，差不多可說是零支持。不過，當時他身體力行，在恒指12,000點水平買股票、做期權期指好倉，到14,000點、15,000點開始減持，即使也許過早平倉，但也贏得他約20載投資生涯中最漂亮一仗。

摩根譚慧敏：歐美轉強錯過升浪

儘管身處金融海嘯的風眼，美股今年多次刷新歷史新高，遠遠跑先深受港人愛戴的中港股市。即使是每日緊貼市場的業內人士，亦可能會「走寶」。摩根資產管理市場策略師譚慧敏與不少港人一樣，同樣錯失近一兩年強勢的歐美股票。

堅守亞股 低位續儲貨

她稱：「自己多年來一直有月供基金，另習慣年初收到花紅時，會加注買入，不過主要是買入亞洲股票基金，以及小量的高息債券基金，歐美等成熟股票市場就沒有涉足。」

即使金融海嘯爆發，她亦沒有暫停或減少月供，而是有紀律地持之以恒。較可惜是其投資沒有分散至全球，捕捉不到歐美股市升浪，以及未有在大跌市前，套股轉持現金。

惟譚慧敏認為，隨着內地經濟及股市見改善，中長線繼續看好中、港、台、南韓等亞洲股市，配合它們估值仍便宜，低位不怕繼續儲貨。反而現時愈來愈多投資者看好的成熟股市，可能更要小心。