Market Insight：科網股估值可提升

蘋果公司的iPhone 5C定價趕客，繼續被大戶糟質，隔晚股價再插26.93美元或5.4%收報467.71美元，也是華爾街三大指數中，納指逆市獨跌的主因。瑞銀以iPhone 5C定價遠高於預期，未必能夠在競爭激烈的中低價智能手機市場佔一席位，將蘋果公司目標價由560美元降至520美元。

本地一眾相關股份，富智康（02038）由買入唱淡到沽售，目標睇4.3元，瑞聲科技（02018）亦畀沽售評級。美銀林美則估iPhone 5C需求未必及上預期，將瑞聲今明兩年每股盈利預測削10%及12%，目標價由50元降至45元，評級則繼續係買入。

古勝冇點你2013/09/13

萬里長空

國策不利污染行業

昨日先話電力股可以望多兩眼，好衰唔衰，立即撞正內地傳媒報道，國家發改委正審核全國火電上網電價，似是調低電價先兆，認真黑仔。

缸邊暫時估計減電價最快九月底拍板，傳聞應唔同省市每度上網電價減幅介乎1至3分人民幣，論幅度，其實在大行預期之內。綜觀電力股低於歷史平均市盈率一大截，古勝相信相關因素已反映，昨日調整係前日急升後的合理回吐，如果仲係唔放心，等到月底確實清楚減幅，塵埃落定至入市亦未嘗不可。

早幾個月，大家都應該留意到內地多個城市被霧霾籠罩，政府終於出手，昨日國務院提出《大氣污染防治行動計劃》，準備在二○一七年前，用1.75萬億元人民幣將全國地級和以上城市的PM10（可吸入顆粒物濃度），比去年減少一半以上。簡單講，要控制高排放行業，淘汱老舊汽車，提升燃油品質，加快低污染的可再生能源開發等等，估計大環境對鋼鐵業頗為不利，卻有助水電、太陽能及核電等新能源企業有利，對主攻小排放及環保汽車的公司應該有利，但隻比亞迪（01211）已經偷步炒咗幾日，昨日高位已有升唔起之勢。

價值難用常理衡量

今次，中央仲提到要一七年前將煤炭佔能源消費總量比例，由現時七成降至六成半以下，睇到環渤海動力煤、秦皇島及澳洲進口煤價，近排未改級級落走勢，加埋今次國策講明長遠減低污染用少啲，睇怕七月累積反彈幅度唔細、博煤價見底的煤炭股，可以鳴金收兵了。

港交所（00388）主席周松崗話希望阿里巴巴集團能夠來港掛牌，不過也需保障投資者的利益，掌舵人馬雲要求以小股掌大權的合夥人模式，睇怕會有多少阻礙，雖則港交所渴望巨無霸來港之心是路人皆見。以為騰訊今浪純炒阿里巴巴上市的影子概念，但由賓架界預測未必趕到一三年底上市，近幾日騰訊股價不為所動，更如入無人之境，反映兩者無必然關係。

事實上，自開始在加入廣告，交番一季好業績的facebook，隔晚在美國都創上市新高，講緊一三年63倍PE。依家實體經濟，面臨美國退市的不確定性，相對依家先賺錢的虛擬世界（0去1之間有很大空間！），成為資金避險港。美國上市內地網股，今年最巴閉的搜尋網站Qihoo 360（QIHU），一年升274%，騰訊一年升65%後仲有無水位？已經好難用常理解釋，無人知道36倍PE公司，三幾個月之後，會唔會變成46倍甚至56倍！

藥股有望去蕪存菁

醫藥股昨日捱沽，事緣內地一宗有關中國生物製藥（01177）的負面報道，引發市場憂慮中央打貪行動去到醫藥行業，主角中生製藥股價急挫16%後停牌，四環醫藥（00460）跌9%、威高股份（01066）及石藥集團（01093）分別跌7%及6%。

　　面對城鎮化快速發展，人口老化，醫藥業將要應付龐大的需求，但行業賄風成行，未能配合社會發展，由中央主導，來一次較徹底的清洗和體制改革，實有其必要。期間對相關股份帶來震盪在所難免，長線而言反可視為吸納優質醫藥股的好機會。不妨耐心觀望今次中央清除行業賄風進展，以捕捉低吸機會。

古勝