投資動向：揀績優股中線投資

信義玻璃估值吸引

信義玻璃（00868）七月中發盈喜，一星期後公布中期業績，股價就由六月底升到八月初先肯停，期間累升逾兩成，今年以來累積升幅55%。信義由汽車玻璃、建築玻璃及浮法玻璃等業務，逐漸發展至包括太陽能光伏玻璃等功能性產品及電子玻璃，收入由○五年的13.81億元，增加到一二年的97.85億元，期間盈利大幅增長，殊不簡單。

市場不景氣，信義經歷低潮，兩年業績倒退，直至今年才逐步回暖，中期盈利大升1.1倍至10.04億元。隨着北美市場復甦，浮法玻璃毛利率回升，建築玻璃接單理想，勢頭料持續至下半年。年前信義分拆旗下的太陽能玻璃未能成功，未來只要市況配合，隨時再有分拆計劃，有助釋放更高價值。股價於績前偷步炒起後，上周獲利盤回吐，但今年預測市盈率14倍，低過歷史平均值。

安踏料步出谷底。

SUV需求殷切，長汽銷情樂觀。

點解要買：業務具潛力，行業回暖

有咩風險：股價短線累升不少

安踏獲券商睇好

安踏體育（02020）今年上半年業績倒退18.7%至6.26億元人民幣，理應不屬績優股之列，但股價連升，上周五突破10元關。因內地運動用品業經歷重大整頓，如此業績已符預期，期內存貨金額下降，經營活動現金流入達6.46億元人民幣，加上明年首季訂貨會錄得增長，是一二年第三季訂貨會以來首次再錄增長，預示公司的經營正改善。

截至六月底止，安踏持有36.72億元人民幣現金，負債比率只有9.5%，有財力抵抗行業逆境。市場對於該行的睇法亦由早前的悲觀改為審慎樂觀，個別券商睇好安踏是其中一隻較快反彈的股票，只是短期升幅過急。

中國海外愈做愈強

作為市值最大的內房股，中國海外（00688）上半年賺110.33億元，升31.6%，核心盈利則升26.7%至80.6億元，上半年取得合約銷售800.7億元，接近原先目標的八成，遂把全年銷售目標上調至1,200億元。中央早前提出「健康平穩發展房地產」，訊息明顯不過，下半年再推打擊措施的機會好低，重啟內地房企再融資，活水流入。

中國海外在內地的銷售不及深圳萬科，但公司上周公布其控股股東中建股份，有意把現時房地產事業部、中國中建地及中建國際建設運營之房地產都注入，有關注資規模及時間未有提及，惟以後可免除競爭，透過整合提高資源運用，愈做愈強，肯定有利長線發展，加上本身的負債比率低至14.9%，有足夠土儲，今年預測市盈率不到10倍，可慢慢儲貨等升。

點解要買：本身業務夠吸引，又有注資前景

有咩風險：太大隻，股價升幅唔及細價股

長汽可續跑贏同業

長城汽車（02333）去年底股價不到24元，五月曾衝頂欲挑戰40元。上半年料賺40.88億元人民幣，按年升73.7%。

近兩年來，SUV需求殷切，長汽銷售的哈弗H6成最佳銷售產品之一。按中汽協資料，七月份汽車銷售按年增長9.9%，步速利好汽車股，反映汽車業進入復甦期。

券商海通國際話內地多個城市存在實施汽車限購的可能，中汽協已向工信部反對此政策，認為不合理，因汽車業對國民經濟貢獻就業、稅收，預期未來市場增速在10%左右，高過GDP增長，估計大範圍限購機會十分低，中央經濟保底，行業有望回暖。

長汽估值唔算好吸引，市盈率較其三年平均估值高出一個標準差，但近年經營出色，去年底持現金63.37億元人民幣，財力夠強。

點解要買：業績佳推動股價節節上升，經常跑贏

有咩風險：累升不少，值博率下降

中興出貨量取勝

中興（00763）去年見紅蝕28.4億元人民幣，今年上半年終於扭轉劣勢，賺3.02億元人民幣。內地正醞釀4G發牌，中移（00941）、中電信（00728）及聯通（00762）料將投入超過3,000億元人民幣在建設和營運，中興及華為等龍頭有機會取得最大份額。中興第二季手機出貨量佔全球第五位，其在內地的智能手機市佔率達9%，超過國際巨擘蘋果公司的5%，市場仲未飽和，股價於七月以大陽燭爆升後，繼續緩緩上移，氣勢持續。