群星匯:英鎊候返回1.50揸中線

在○八年美國房貸泡沫引發全球金融海嘯,美國經濟急轉直下,兩年後歐洲經濟亦受歐債危機拖累而一沉不起,幸好歐洲對美國次按的曝光率不多,而歐債危機對美國的影響又不太深遠,美國和歐洲才可避過雙重打擊。唯獨作為金融中心的英國,由於位處歐洲,卻受到兩方面衝擊而陷入嚴重經濟衰退。

英鎊從○八年兩算高位大幅貶值超過30%,雖現時英鎊已回升至1.52水平之上,但對比起過往歷史水平仍算便宜。到底現在是否吸納英鎊的時候呢?筆者有以下見解。

不穩定因素仍多

英國最近公布的經濟數據持續為市場帶來驚喜,第二季GDP增長0.6%,較上季增長一倍,就業和房屋市場也在不斷改善,有助推動消費增長。強勁數據顯示第三季英國經濟增長勢頭持續,令英鎊繼續得到支持。

但筆者認為,英鎊不宜在現水平高追,因為英國經濟表現始終要看歐洲。雖然相信歐洲經濟已逐漸走出谷底,但經濟復甦初期難免較易會受外來不穩定因素影響。英國在一五年舉行公民投票決定是否離開歐盟,可看到英國未來將會受到眾多不穩定政治因素影響。

另外,美國經濟復甦勢頭強勁,零售銷售、房地產及勞工市場均有顯著改善,聯儲局在九月退市的機會大。因此,筆者認為英鎊只宜低吸,建議可待匯價回調至1.50美元水平之下吸納作中線投資,明年第一季目標上望1.60美元。

恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培