早前內地媒體報道，中央最快於今年底或明年起放寬執行了三十多年的「一孩政策」，而國家衞生和計劃生育委員會續指，正研究是否開放「單獨二胎」；即夫妻雙方其中一人為獨生子女，則可生育第二個孩子，又會「適時出台完善生育政策調整方案」。
消息刺激嬰兒用品周一顯著炒高，其中好孩子（01086）急彈一成，隆成（01225）、青蛙王子（01259）亦顯著上升，奶粉股同時因新西蘭爆出奶粉受肉毒桿菌污染消息，利好奶源來自歐洲的合生元（01112）股價抽升9.7%。
有分析指，市場的反應過大，因去年底及今年初都曾有相關消息傳出，但最終都只聞樓梯響。惟筆者認為，內地放寬生育政策屬事在必行，因現行政策推行已三十多年了，逐漸衍生出人口老化、人口紅利消失等問題。國家統計局資料顯示，內地主要勞動力的15歲至59歲人口，去年首次出現下跌，反映年輕的勞動工正逐步減少，令一直支持內地發展的人口紅利正逐步消失，不利經濟可持續增長。
人口經濟學家、北京大學國家發展研究院教授曾毅預測，到二○五○年，中國65歲及以上老人人數將達到3.31億，佔總人口的25.6%。這意味着中國的老年撫養比（老年人口佔勞動人口的比例）將上升為0.42，每一個勞動年齡人口需供養0.42個老年人。數據顯示，倘若中央再不調整生育政策，未來需要面對勞動力下降拖慢經濟增長，及人口老化令政府開支上升的問題。
筆者估計，中央放寬「一孩政策」的機會相當大，可為未來勞動力注入生力軍，長遠提振經濟及內需發展。有券商估計，如果推行「單獨二胎」料將新增超過900萬名嬰兒。雖然這批嬰兒大軍短期內未必來到社會，但嬰兒用品及奶品行業前景仍值得憧憬。
本港上市的嬰兒用品股選擇不算多，大概可分為奶粉股、嬰兒耐用品股、嬰兒必需品股。其中奶粉股常受國內或海外的食品安全問題困擾，基本質素較佳的合生元又捲入發改委壟斷調查中，股價存在不明朗因素，宜再觀望。嬰兒耐用品股有好孩子及隆成，兩者皆生產嬰兒車及嬰幼兒汽車座椅，基本質素以前者較佳。
嬰兒必需品則有恒安（01044）及青蛙王子，前者有生產嬰兒紙尿褲，後者則主要產銷嬰幼兒及個人護理用品，股份質素與規模均以恒安勝一籌。惟嬰兒概念股份近日已大幅炒上，只宜候回吐才吸納。
新鴻基金融高級分析員 李惠嫻（筆者為證監會持牌人士；沒有持有上述股份。）