理紙遭狂踩瀉一成

德銀籲沽 狠劈目標價

將理紙目標價大削24%至3.51元，並把評級由「持有」降至「沽售」的德銀認為，理紙中期業績雖符該行預期，惟由於管理層承認紙價於短期內回升機會輕微，加上行業下半年的產能增加，該行估計，下半年每噸紙的邊際利潤會較上半年下跌14%至359元，明年更有機會跌至348元。

已予理紙「跑輸大市」的美銀美林，則維持其4.4元目標價不變，惟報告指在缺乏匯兌收益的情況下，理紙業績表現遜於預期。又認為下半年內地紙價走勢將使投資者失望，而業內毛利受壓，亦使行業前景轉淡。

不過，摩通把理紙的目標價上調14%至7.3元，亦繼續建議投資者「增持」。摩根認為，理紙為內地第二大的箱板紙製造商，其在上半年每噸紙的純利表現相當不錯，因次季主要原料成本降低，即使下半年產品減價亦不會構成明顯的盈利壓力，並預期理紙下半年股價向上。