陶冬：內地信貸後年爆鑊

憂影子銀行 18年最驚

儘管影子銀行資本較弱，但規模不斷膨脹，而且內地結構性金融產品向普羅市民出售，將風險綑綁後轉嫁予市民，若影子銀行出事，房地產泡沫、地方政府債等問題會一併引發，因此陶冬直言眼前的信貸危機，是入行十八年研究中國經濟以來最大。

隨着預期內地明年通脹將增至5%，他認為屆時人行或加息，繼而令固定資產的吸引力減少，地方政府獲得的資金將下降，最終引爆影子銀行的計時炸彈。

當影子銀行爆煲後，傳統銀行會收緊信貸，加上一五至一七年為地方政府融資平台還款高峰期，陶冬預期大多地方政府應無力還債，即使中央有財力解決地方債務，但不排除如美國在○八年金融海嘯時出現誤判，全面的金融危機最早或在一五年出現。

四大內銀新貸縮260億

不過，國家發展委經濟研究所副所長宋立表示，地方政府多數投資屬穩健，而且是中國城鎮化必須，又說不應單看負債，應看資產，由於負債都是有實際價值的資產支持，因此地方政府不會出現美國底特律式破產事件。

此外，《21世紀經濟報道》指截至上月廿八日，四大行新增貸款僅1,960億元（人民幣‧下同），較之前一周負增長260億元，估計七月份整體新增貸款約6,000億元。截至七月二十八日，四大行的存款已流失近9,500億元。