渾水獵食一場空

早前令內地民企聞風喪膽的著名沽空機構渾水研究(Muddy Waters)金手指失靈!創辦人Carson Block今次首度狙擊美國企業──無線及廣播塔供應商Amercian Tower(AMT),豈料投資者不為所動,渾水觀點更遭多家大行分析員反駁,AMT周三股價收市僅微跌1.1%,周四早段更升逾1%,為渾水狙擊目標中殺傷力最小。

購巴西電塔疑報大19億

以波士頓為基地的AMT市值292億美元,是以市值計美國第二大房地產信託基金(REIT),股價自○八年底跳升超過兩倍,市盈率25.8倍,高過美國REIT「一哥」Simon Property的19.8倍。

「渾水哥」Carson Block周三指出,AMT收購金額「報大數」,企業管治差劣,市值被高估40%。該公司股價周三收報73.8美元,Carson Block認為跌至44.57美元才合理,他在Twitter及渾水網頁張貼的狙擊報告上,揚言「強烈賣出」。

渾水報告稱,根據其從巴西央行及業界取得的資料,指AMT財務報表所顯示在巴西收購電塔的金額,比實際的「報大」2.5億美元(約19億港元),倘該公司對此知情,就涉及欺詐。

舵手沽貨 抨側重新興國

渾水又指,AMT行政總裁行使認股權沽貨,足見連舵手對業務可持續性欠信心,而且該公司除了面臨如印度、加納、巴西等市場疲弱增長,亦要正視業務過於着重新興市場的問題,因在美國可行的經營模式,未必可以複製到新興市場。

AMT周三市後駁斥渾水指控,重申收購巴西電塔作價5.85億美元,包括內部融資、營運現金及股票貢獻。

彭博社數據顯示,AMT周三成交量達2,630萬股,創五年新高,過去一周成交認沽期權超過17.1萬張,是今年平均水平的90倍。

期權市場分析供應商Livervol董事總經理戈特利布表示,從未見過渾水報告對市場的衝擊如此微弱,持有AMT的投資者未受動搖沽貨,解釋了為何認沽期權急增之下,股價沒有急挫。

揸重貨的Wavelength資產管理炮轟渾水報告「外行」、「愚蠢」,指新興市場風險一直都在,而且AMT風險監控及回饋股東方面向來不俗。

多數分析員仍建議買入

富國銀行分析員不認同「渾水哥」指AMT的Wi-Fi受威脅,指相關數據需求仍在增長。麥格理更建議投資者應買入這類質優股。

彭博社資料顯示,AMT獲十九個分析員建議「買入」、五個「持有」,僅一個建議「沽出」。

渾水並非首次針對業務涉足新興市場的企業,五月時曾狙擊渣打集團(02888)。