大行力撐 網龍急瀉後彈3%

網龍(00777)周二獲百度以19億美元洽購原擬分拆上市的91無綫,股價隨即「洗倉式」大跌逾20%,然而券商昨隨即力撐網龍,認為交易屬正面、市場反應過大,更有券商提高其目標價近3倍,令網龍股價昨得以反彈逾3%。

美銀美林大幅調升網龍目標價2.77倍至20.6元,評級由「跑輸大市」變為「中性」,該行表示,在交易將得以完成的假設下,將網龍明年每股盈利預測下調22%至0.9元,而20.6元的目標價,則反映每股17元的現金,及以4倍市盈率為網龍餘下業務作估值。

該行續指,市盈率由7倍下調至4倍,主要反映網龍旗下最高增長潛力的91無綫被出售,而網龍旗下遊戲組合較成熟,加上缺乏新作推出,而且用戶數目亦呈跌勢,故該行給予其較同業低的市盈率。

售資正面 市場過敏

然而,美銀美林強調,若網龍的資金用途及發展策略更清晰,該行或會對其有更正面的看法。

至於野村則認為投資者對交易反應過敏。該行指,雖然91無綫為網龍最吸引的資產,同時為其過去一至兩年的股價催化劑,但百度的出價已包含明顯溢價,而且該行預期,交易完成後,網龍將持有98億元現金,以周二收市價計,市場給予網龍年賺2億元人民幣的網遊業務近乎零估值,該行認為絕不合理,維持「買入」評級及20元目標價。