對沖國度:市場深度差 好淡並行

昨日港股窄幅上落,成交又低,但不少二三線股炒風甚盛,氣氛算不錯。如果換轉是以前,趁人家撳住大藍籌壓住恒指,多數義無反顧做好,可是現今市場深度太差,指數回落二三線股散水機會亦不低,加上隨時一個消息就轉風,實在不想輕舉妄動。

在這種環境,好淡並行可能是較佳的策略。自己依然認為中國長期偏淡,所以那些早前大弱勢板塊,如原材料及建材等,反彈過後仍會再跌。而這些股份防守力低成交又不俗,正是用來攻擊的好目標,可用來掩護其他股份好倉。它們昨早段再彈一次後,已乏力再進,值得追Put以防市況忽然逆轉。

網股不宜太興奮

至於做好對象,自己暫時來來去去都是幾隻被人力壓的大藍籌,博期指再挾過,而這些藍籌和外圍相關性較高,和中國關係較細,正路外圍一路尋頂,也有機會追上。

昨日最搶鏡板塊是互聯網股,始終是少數有機會結構性增長的類別,政策風險亦較低。不過,在過去半年,見識過太多一時之間搶到傻,其後又無以為繼的例子,港股今年小型泡沫爆破之密,是非常罕見,故有強勁走勢也不會太興奮。低位有買,一路升追住疊上去無所謂,又或者擺定止蝕高追亦可,但絕對不能鬆懈。

自己面對太多強轉弱,反覆無常的走勢後,應對方法是提高基金的派息比例,將加注權交回客戶。這樣可以防止頭腦發熱,貪勝不知輸,在高位一定要將部分持股套回現金應付派息。雖然因此不會賺到盡,至少防止犯大錯。對一個散戶而言,當股票贏得勁,也應該套回部分利潤出場,有好幾位識得耐的朋友,也全靠高峰期股轉樓,才得以保留實力。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)