內需告急 達芙妮盈警

內地經濟疲弱,內需股首當其衝!達芙妮(00210)、百麗(01880)及九興(01836)昨公布的次季營運數字均按年放緩,其中達芙妮次季同店銷售下跌13.7%,與去年同期增長13.5%比較明顯惡化,該公司更首發盈警,預期上半年盈利將按年顯著下降。參與電話會議的資深分析員料,達芙妮上半年盈利跌幅超過兩成,下半年難樂觀。

百麗、達芙妮及九興均於昨日收市後公布,截至今年六月底止次季表現,僅百麗仍維持增長,其鞋類業務次季同店銷售增長0.5%,但與去年同期增長10.5%比較,已明顯放緩。九興於內地零售業務次季同店銷售下降8.6%,上半年則跌0.6%。達芙妮核心品牌業務上半年同店銷售亦下跌9.2%。

減價清貨拖累毛利率

達芙妮表示,集團次季稍為提高折扣率,加上大力清理過去季度存貨,令上半年毛利率錄低單位數跌幅;上半年核心品牌業務營業額則有低單位數按年增長,惟銷售增長低於預期,存貨周轉天數將可能按年溫和上升。

另公司由於去年直營店比例上升帶來更大固定成本,而產生負面經營槓桿效應,上半年核心品牌業務的經營利潤率因此受到重大影響;至於中高檔品牌整固仍在進行中,上半年相關業務營運虧損可能與去年同期相若。

達芙妮昨日舉行分析員會議,有與會的分析員指,上半年集團銷售差過預期,加上固定成本增加,毛利率終告失守。他估計,集團中期純利按年跌幅將超過兩成,期內或作存貨撥備。另有分析員指料,達芙妮今日股價或受盈警消息拖累跌逾一成。

分析員料下半年惡劣

達芙妮昨日發出有紀錄以來首次盈警,預期上半年純利率將為中單位數,中期盈利下跌主要受營業額增長放緩、毛利率較低及零售業務營運模式的固定成本較高所影響。

為改善全年業績,達芙妮計劃加強今年較早前已開展的策略計劃、繼續透過加快生產及追單周期提高反應能力,及繼續檢討並優化定價及推廣策略等。

不過,上述分析員均認為,若下半年銷售環境未見改善,達芙妮處境難以樂觀,在銷售競爭形勢惡化的情況下,盈警訊號可能再次出現。近日已有不少大行輪流「看淡」達芙妮上半年盈利表現,法巴料達芙妮上半年盈利按年跌31.3%,摩通估計跌18%。