拒付中介佣引發「領航效應」

領航投資(Vanguard)在全球多個市場引發「領航效應」(Vanguard Effect),主要是因為「反向控股」及「拒付佣金」兩項特別因素,同時積極尋找降低成本方法,早前曾高調棄用MSCI明晟指數。

據了解,領航拒付中介佣金「傳統」,始於公司始創人、「指數投資之父」John Bogle,他認為每一層中介收費都是多餘成本,因此一直拒絕向中介人繳付佣金。

不過,「不付佣金」曾令當年領航在美國「舉步維艱」,因為有約六成投資者透過金融顧問處理投資,但當低成本開始改善長期投資表現後,才開始令查詢領航產品的投資者增加。

投資基金成股東助壯大

另外一個因素就是領航由旗下互惠基金投資者控股的獨特架構,即基金投資者同時為股東,一方面會令投資者更願意將盈利重投基金,令基金規模壯大,降低成本,另方面可以減少行政費用及其他成本。

領航旗下多隻基金早前棄用MSCI明晟指數,改為追蹤富時指數。領航亞洲區董事總經理彭雪莉表示,有關改動純粹基於成本考慮,因為公司相信富時能提供不比MSCI明晟遜色的質素,但成本則較低。