六百億熱錢 上月撤華

有迹象表明，近期美國經濟基本面好轉及聯儲局收水的預期，而五月份中國的宏觀數據遜於預期，經濟下行風險加大，在此消彼長下，令海外熱錢加速回流美國債市。

拆息回升 部分國債流標

新增外匯佔款銳減，加上季尾臨近，即使人行本周暫停公開市場操作，銀行間市場流動性繃緊的局面亦未見好轉。上海銀行間同業拆放利率（Shibor）在周四小幅回落後昨重拾升勢，其中隔夜利率上漲27.7個基點，報6.968%；7天利率上漲73.1個基點，報6.811%。

市場資金緊張，亦直接導致財政部昨日招標發行的150億元9個月期貼現國債，重蹈上周農發行政策性金融債出現流標情況。最終該期國債投標量僅95.3億元，加權中標收益率為3.7612%，是自一一年七月以來，首次有國債招標遭遇未全額招滿的尷尬局面。

海通証券宏觀債券首席分析師姜超表示，考慮到新增外匯佔款急跌，本月公開市場淨投放只是杯水車薪，七月又有約3,000億元的財政繳款壓力，除非人行進行逆回購操作或下調存款準備金率，否則資金旱情難有緩解。

地下錢莊寧借予港「財仔」

地下錢莊亦是今次資金旱情的重災區之一。《上海證券報》記者近日走訪珠海拱北口岸的地下錢莊，發現這些表面賣煙賣飲品而實質上在做非法貨幣兌換的「格子」商行生意相當冷清。

去年底不少「格子」前每幾分鐘就有人來兌換，數額由幾千元至幾萬元不等，甚至還有排隊兌換的人，而最近即使偶爾有來換匯的人，金額也只有幾百塊港幣或人民幣，由於很少有人光顧，口岸廣場上有多個格子已經「人走舖空」。

有使用內地地下錢莊的本港中小企承認，近期內地人工上調、人民幣匯率持續上升等不利因素，陸續有大型工廠撤出中國，加上海外訂單減少、廠家生意整體趨向淡靜，這些都導致地下錢莊生意淡薄的原因，有地下錢莊寧願將資金調至本港，換成港元後再借予財務公司，以減低承受廠家可能「走數」的風險。

熱錢流走，但人民幣中間價昨再創匯改後新高，報一美元兌6.1607元人民幣，按日微升5點子，人民幣兌美元亦收報一美元兌6.1308元人民幣，按日升36點子。

澳新銀行建議客戶將短線人民幣長倉平倉，滙豐更預見資金流入放緩以及監管壓力，將令離岸人民幣受壓，意味人民幣單邊升值的神話不再。