領匯分派收入增14%

領匯(00823)公布截至本年三月底止全年業績,全年可分派收入按年增14.61%至33.49億元,物業收入淨額增10.30%至46.16億元,當中盈利貢獻逾六成的商舖零售租金收入39.74億元,按年則升11.2%,每基金單位末期分派增13.5%至75.38仙。全年每基金單位共分派146.46仙,息率約3.7厘。

證券分析員普遍認為業績符合預期,惟領匯昨日首次表示有機會出售資產,或會為未來增長帶來驚喜。領匯股價昨日跟隨大市下跌,挫2.46%,失守40元水平至39.6元收市。

擬向外併購物業

領匯行政總裁王國龍表示,目前並非有急切需要售賣資產,不過管理層會不時參考測量師及內部為物業所做的估值,未來出售會否成事須視乎買家出價是否高於內部估值。

另方面,領匯現金狀況良好,可支持向外併購物業,惟現市況下,大部分業主的叫價都很進取。他又不認同,加租會令商戶經營困難,去年商戶銷售額增9.6%、租金按年僅增約8%,成為領匯對加租的議價能力。

13項目計劃升呢

主席蘇兆明補充,出售物業的條件之一,是有關資產的增值能力經已到頂,但以目前所見,領匯的物業尤其街市的出租率,仍可改善。他又不同意領匯的整體增長經已見頂,就算沒有新的併購,現有商場的資產提升工程亦可維持未來五年收入增長,當中包括部分物業可以作多於一次的資產提升。

截至本年三月底止,領匯可動用流動資金為62.1億元,資產負債比率按年降2.3個百分點至13.6%。期內續租率增3.5個百分點至82.7%,整體出租率增1.2個百分點至94.1%,旗下商場平均每方呎月租增7.3%至38.4元,續租租金調升率為24.6%。

目前有13個項目正計劃做資產提升,涉及成本逾12億元。去年最低工資實施後,外判工作成本增加約3至5%。

租金有上升空間

大和香港研究部主管簡國裕估計,領匯若出售物業,多數會採一買一賣的方式,即在相近時間內買入高增長商場,賣出低增長物業。此外,目前領匯商場檔次不斷提升,但平均呎租僅約38元,相信仍有很大的上升空間。

法國巴黎銀行證券分析員黃智亮表示,領匯未來增長動力,主要來自二、三線商場的資產提升,以及翻新商場後的租戶管理。他相信,只要整體零售銷售維持高單位數增長,亦可支持領匯收入續升,該行維持領匯「買入」評級。