投資動向：科網股升完未？

阿里巴巴必有後着

科網爆破原因多多，其一是當時炒過龍，網絡世界又實在太虛擬，無具體Business Model，依家回想都匪夷所思。不過，經多年洗禮，行業已出現市值巨大的龍頭公司。阿里巴巴年前私有化在港上市的B2B部分後，一直有傳是為整體上市鋪路。上周盛傳持有淘寶、天貓的阿里巴巴集團今年內來港上市，雖遭到公司否認，但阿里巴巴一直動作多多，必有後着。阿里巴巴現市值估計達600億至700億美元，一旦來港上市定必牽動市場情緒。

騰訊佔據有利位置

由QQ起家的騰訊（00700）○四年以每股3.7元上市，上周五收報307.8元，盈利亦由當年的4.47億元增至一二年的127億元人民幣，八年間增長27倍，絕對是一個成功科網企業的例子。

騰訊收入主要來自互聯網及移動增值服務、網絡廣告、即時通訊服務及電子商務交易營收，今年首季交出理想業績，多賺37%兼持150億元人民幣現金，有錢又有人才，其他小公司就算幾有創意都難以挑戰其地位，更隨時成為其收購目標。現時睇得較牛的是花旗，給予騰訊目標價是325元。

聯想仍有留意價值

移動通訊傳輸技術提升以及裝置的革新成行業催化劑，市場一直注視內地4G發牌，網絡基建受惠股有中興通訊（00763）及中國通信服務（00552），中興今年首季盈利增長35%，去年虧損，業績較反覆，除了睇4G會否落實之餘，仲要視乎海外市場情況，15元阻力大。內地智能手機商在性價比唔差得過國際名牌，手機股如中國無線（02369）及TCL通訊（02618）近期大受熱捧，前者去年業績改善，後者則錄得虧損，股價同樣撐得住，因市場相信最壞時間已過。

聯想集團（00992）近年積極攻佔手機及平板電腦市場，是內地第二大智能手機商，今年銷量目標是5,000萬部，又正開拓雲端應用技術，野心不小，勢追貼領先技術的美國企業，但公司佔據全球PC份額逾一成半，面對PC市場萎縮的現實，一加一減之下，未來的業績表現存在較多變數，今年預測市盈率14倍，估值唔貴，仍有留意價值。

金山軟件高追要諗

金山軟件（03888）一直都靠遊戲食胡，去年業績改善，盈利增長33%，今年首季增長加快至1.2倍，其中網絡遊戲月均付費帳戶增加逾三成，遊戲業務收入增長四成，連應用軟件收益都升逾倍，持淨現金。

上周公布季績後，金軟股價飆到甩轆，今年預測市盈率24倍，惟今年股價累積升幅逾倍，短線回吐壓力大，高追有風險。

另一隻網遊股網龍（00777）○八年由創業板轉往主板，去年遊戲收入達8.26億元人民幣，溢利升逾四成至3.96億元人民幣。四月時公布會分拆手機業務，早前又發首季盈喜，股價開始踩油，一個多月幾近翻一番，再追就要對前景好有信心先得。

網購成「明日之星」

智能手機、平板電腦甚至是Wearable的流動裝置推陳出新，隨時隨地上網已成習慣。英國有傳媒指，預期到一八年，受到網購衝擊，大街上有五分之一商店要關門大吉，可想而知網購來勢洶洶。中國市場方面，去年內地相關零售交易量達1.3萬億元人民幣，年增幅65%，預期明年將翻一番至2.57萬億元人民幣。

馬雲斥巨資成立物流公司，種種舉動及預測都指向內地網購行業的高速增長將持續。由於復星集團有份參與這次成立的物流公司，刺激復星國際（00656）水漲船高，但復星作為投資控股公司，旗下瓣數多，暫時只出資5億元人民幣入股「菜鳥網絡」，影響力有限。