日圓持續貶值，以及日股早前持續上升，令持有日本債券的投資者感到債息不吸引，資金由日債轉投日股。另一方面，日本債務持續攀升，政府若再增加開支去刺激經濟增長，勢必令日本債務進一步增加。至於資金由日債流往日股，亦令日本政府償還債息的負擔增加，不利日本政府的財政。加上日股今年以來已經累積升幅超過四成，故在債息抽升可能不利日本金融機構的情況下，令上月日本股市出現三年以來最大跌幅。
日本央行自債息抽升後，亦快速地向金融市場注入兩萬億日圓紓緩債息抽升的問題。若日本央行能把債息壓低，將可紓緩投資者的憂慮，帶動日股再看高一線之餘，亦可令債券價格回升。
雖然聯儲局可能會在美國經濟復甦動力增加時，開始縮減購買資產的規模，影響短期經濟復甦動力。但若市場出現調整，反而有利美股未來的表現。歐洲及日本股市目前受惠於央行的量寬政策，預料環球股市仍可看高一線。
亞洲區方面，區內經濟增長較歐美等國家為強，將帶動區內企業盈利表現。在目前環球低息環境及歐美股市可能出現整固的情況下，將有利環球高息股的表現。
日央行已於四月份推行無限量寬措施，直至當地通脹回升至2%以及經濟回升。日本的激進貨幣政策削弱亞洲區其他國家的出口競爭力，已引發亞洲區多國央行相繼減息，預料情況可能持續一段時間。美國經濟仍未言穩，一旦退市引發經濟放緩，聯儲局購買資產的金額反而可能增加，令美債息率再次回落，債市資金可能回流向新興市場債券。
聯儲局退市時，將會較為憂慮美國往後的經濟前景，故預料縮減購買資產的規模或較預期小，可能有利債市表現。歐洲、日本以至其他新興市場國家的央行，未來仍會透過推行量寬去刺激經濟增長，將有利債券市場表現。
康宏投資研究部