股博士隨筆:吉汽東風吼位上車

全國乘用車市場信息聯席會資料顯示,五月車企銷售依然保持較強走勢,預計車企銷量將達到128萬輛,較四月基本持平,按年則增長14%。今年汽車銷量較業內人士預期為佳,一般原預料只有單位數增長,但至今銷量卻一直有雙位數升幅,因此個別汽車股仍可「上車」。

今年汽車銷量回暖原因不詳,除了新能源車之外,再沒有任何購車優惠,中央亦明令節約及限制公款購車,整體消費也傾向放緩。不過,在中央實施更多政策限制,甚至個別城市傳聞有限車令之前,或促使消費者趕快買車亦未可料。

今年車企風水輪流轉,去年業績和股價均標青的華晨(01114)受壓,但去年業績最差的廣汽集團(02238)和比亞迪(01211)大翻身,長城汽車(02333)保持強勢迭創新高,吉利汽車(00175)仍在4元附近浮沉,東風集團(00489)則繼續低買高賣。

長汽高追值博率低

汽車股可分為豪華車、國產車及日系車三類,中央政策對豪華車銷量立竿見影,華晨首當其衝,國產車則可受惠,但由於去年升幅已相當顯著,所以要略為整固後才再升,惟長汽近月仍由25元升至37.5元,升幅約五成亦相當誇張。集團承接去年的佳績,今年首季多賺73%,中銀國際預料集團上半年盈利增長50%,下半年由於新產能投入及新型號推出會進一步推高銷量,今年及明年的每股盈利預測分別為2.5元人民幣及3.08元人民幣,以此計算今年預測市盈率為11.68倍,估值可以接受,但近日不少強勢股大幅回吐,高追已不值得。

廣汽和比亞迪則炒谷底復甦,同是近月累升五成左右,但概念與長汽完全不同,兩家公司近年盈利波動相當嚇人,論穩健性不能與長汽比擬,就算今年盈利大幅改善,估值仍較長汽為貴,高追的風險更高,反而吉利和東風平平穩穩炒上落較安全。

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