對沖國度：棄卒股份考驗耐性
外圍升勢停不了，上周自己改打防守策略，這一段表現肯定將會落後大市。不過，管理基金有如馬拉松一樣，要跑自己的步速，太過斤斤計較和大市之間的相對表現，倒不如索性買指數基金。能夠出奇制勝，長遠跑贏大市，關鍵是摒棄緊貼大市的心魔。
舉個例子，自己一向重倉REITs。去年十二月大市轉守為攻，REITs慘遭拋棄，這部分倉位令基金淨值一個月內跌2%，結果在其他股票追到氣咳才足以填數，但當時的REITs應該是買不是沽，幸好自己死守甚至小注加碼，才得享今年的收成。
戒急用忍等待轉強
其實上周四自己也有入市，但全部都是根據所謂特殊狀況，逆市吸納被拋售的股票，例如私有化失敗、指數出局股等等。今日港股看來會興高采烈，有機會氣勢澎湃，在這種環境之中，上述那些棄卒股份，多數繼續無運行，換着閣下是短線投機者，也一定是先去炒爆那些當紅炸子雞，幫手挾淡倉。自己進駐的股份既無催化劑、亦無大淡倉，如何去確保有短期動力，繼續不濟表現是理所當然，惟有提自己仍是要戒急用忍。
入市的角度，可以分為價值和動力，兩者之間並無衝突，只不過要找出一隻同時兼備的股票就絕對不容易。幸好自己管理的資產規模夠大，有部分着重價值，又有部分着重動力，較容易取得平衡。一個簡單邏輯，只要現時趁低吸納的股票，開始轉弱為強，就正正是有動力有價值的王者。問題是在於交易員本身的心理，現時錯過了低位，到回升後往往未必願意去追，結果永遠得個睇字，所以先蝕頭注，買定一部分，到轉強之後，再用溝上唔溝落的戰術，會是最好的方法。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）