Market Insight：港股有勢挑戰阻力

展望今年，歐元區之中法、意、西、荷、希、塞浦路斯及斯洛文尼亞，估計GDP都會出現負數，歐洲央行等足大半年先出手減息，係咪後知後覺？看官自己衡量。由於歐美股市完全睇唔到sell in May的情況，看來市場認為今次係遲到好過無到。

另外，上周美國公布申領失業救濟金人數創近四年新低，而周五的就業數據改善程度也大過市場估計，四月份非農職位增17.6萬份，比大行預測及三月份分別的15萬及9.5萬理想，失業率意外地由7.6%回落至7.5%的四年新低，更意外係雖然失業率向着伯南克提出，6.5%的退市臨界點行近一步，但道指歷史上首次升突破萬五點關口，證明股市在歐日中經濟一潭死水下，暫時情願看美國就業市場有起色，唔介意美國QE可能比預期早玩完。

古勝冇點你

萬里長空

中港股市不宜太淡

由港股ADR表現及期指夜市做好估計，今日港股很有機會早市見22,900至23,000點水平。不過中線而言，四月份港股殺淡倉氣勢，能否延續到五月份，始終要睇外圍大氣候。

今年環球基金持續由發展中市場回流經濟成熟市場，年初至今，美日股市錄得392億及174億美元的淨流入，佔流向發展中市場總額六成八；相反，亞洲區包括中國、台灣、印尼，拉美的巴西，東歐俄羅斯等統統都見淨流出，可能有日歐美股市回落，反而對資金流逆向地區，尤其中港股市有利。目下，不少中資股估值已處歷史中下檔水平，最近內地製造業PMI數據一般，而中港兩地股市已經開始不受影響，五月個市真係唔需要太淡。

最近分拆酒店上市成風，鷹君（00041）及盛傳的合和（00054）之外，上星期新世界發展（00017）表示計劃把香港三間酒店──君悅、萬麗海景及尖沙咀凱悅，以合訂單位形式於分拆上市，集資額估計介乎8億至10億美元，上市後保留多於五成股權。

在眾多本地地產股之中，新世界未必係經營得最好的一間，不過彤叔每次動作，尤其增持或者分拆業務上市，時機掌握的確無懈可擊。遠的不提，單係一一年底，趁個人遊消費力未開始減弱，以15元將珠寶旗艦周大福（01929）上市，之後一直潛水。令人懷疑，過去幾年依賴內地遊客推動的本地酒店生意，可能已經或即將在不久的日子，從高峰回落。

被視為中石化（00386）系明日之「升」的中石化冠德（00934），上周以每股6.5元配售4.125億股，較市價折讓5%集資26.8億元，批完之後股價唔散不特止，上周五更倒升0.31元收報7.15元，接到貨的即日有一成利潤。

冠德憧憬收購壯大

冠德被欽點為系內油品儲運窗口，股價從年多前2元，到現時翻了兩番。市場賭的係，中石化市值7,600億元，大過冠德50倍有多，即使讓出手指尾咁大的項目，注入冠德已足夠令到佢快高長大，也係去年賺不到3億元的冠德，可以擁有近148億元市值的原因。

冠德係唔少中資基金愛股，最難明仲是系內靚資產多的是，偏偏冠德揀了走出去，未來12至18個月增長清一色來自海外收購，包括富渣伊拉港、巴淡及Vesta三個倉儲項目，仲有係新幾內亞以及澳洲的LNG運輸項目，按估值冠德近19倍唔平，但由投機角度出發，集資後意味着向阿媽買嘢機會大增，加上批唔散，顯見貨源落在強者手上，buy on rumor sell on fact，短期要留意。

江銅可睇位博反彈

上周五歐美股市走高，帶動商品期貨價格向上，倫敦期銅價格急升逾6%，創逾一年半以來單日最大升幅。若然大市升幅再顯著擴大，大落後的商品股有機會吸引資金博反彈，當中可留意江西銅業（00358）。上月中旬以來該股一直守住14.7元水平，上周五收報15.08元，短線若能升穿10日線15.18元，下兩個阻力位分別在上月下旬高位16.32元及上旬高位17.2元，但小注跟炒宜嚴守跌穿14.7元止蝕。

古勝