上周提及工業股走出去帶來盈利增長動力，事實上，內地不同行業亦有向外發展趨勢，是次分析的北控水務（00371），正是一家在國內及國外均有發展潛力的企業。
北控水務屬北京控股（00392）旗下的水務旗艦企業，其主要業務包括污水處理、建造服務、銷售污水處理設施及供水服務。截至去年年底，集團年內新增日常水處理規模為每日1,765,500噸，業務區域擴大1個省份至19個省。事實上，集團的發展過程十分理想，自○八年便開始集中發展內地水務及環境業務，由於政策扶持及行業集中度提升等因素，令集團業務增長十分明顯。
政策上，隨着國家「十二五」規劃實施，各涉水相關產業政策、規劃逐步落實，預料在「十二五」期間，全國城鎮污水處理及再生利用設施建設規劃投資近4,300億元人民幣；到二○一五年，全國污水處理率及污水處理設施運行效率將進一步提高；加上近年水務行業集中度加速提升，龍頭企業在政府扶助下進一步做大做強，同業併購機會亦見明顯增多。
根據中國水網資料顯示，去年十大影響力企業的水處理總能力佔據約15.6%市場份額，當中北控水務位於三甲之內。而集團於去年獲得母公司注入資產，令水務業務增長較同業為大，有利集團日後於行業站穩龍頭位置。
集團另一增長潛力空間為向外發展，除了於二○一一年與馬來西亞政府簽署了規模為每日320,000噸的潘岱第二地下污水處理廠項目外，亦於本年訂立買賣協議，收購葡萄牙私營水處理營運商CGEP集團，以實現更平衡的投資風險組合。估值上，集團現價反映其預期市盈率約為15.5倍，屬合理水平，投資者可待股價回落至2.25元吸納作中線持有，目標2.7元，2.1元止蝕。
時富金融研究部副主管 李韻儀（作者為註冊持牌人士）