股博士隨筆:復星國際多元策略可取

綜合類股復星國際(00656)去年仍可多賺8.9%,自三月底公布業績後股價一直企穩於5元樓上,公司業務多元化可有效分散風險,由於鋼鐵和房地產業務今年會有較大復甦力度,醫藥業可保持穩定增長,今年產業運營相信會優於去年。

復星淨資產為351億元(人民幣‧下同),其中111億元權益來自已上市的附屬和聯營公司,包括復星醫藥(02196)、南京南鋼和豫園商城等,海南礦業亦籌備上市;去年投資的民生銀行(01988)獲理想回報,分眾傳媒私有化亦為其取得收益。

集團去年銳意進軍保險市場,惟保險業務回報時期較長,短期不會提供盈利貢獻,旗下保險業務涵蓋人壽、財險及再保,目前可投資資產為89億元人民幣和5.5億美元。資產管理業務截至去年底,募集資金166億元,自有資金出資30億元。

5元水平吸納

南鋼去年虧損5.8億元,鋼鐵業今年有望好轉,鞍鋼股份(00347)已預告首季可扭虧為盈。而今年首季復甦得最快的是房地產業,「國五條」頒布後未有降低房地產業,復地去年底於開發工程按權益計總建築面積約521萬平方米,按年增長23.6%;項目儲備按權益計總建築面積1,082萬平方米。

集團在二級市場投資包括分眾傳媒、地中海俱樂部、Folli Follie和民行等,投資成為去年的主要增長來源,淨利潤達20億元,增長達4倍,雖然該業務收益欠穩定,重點發展之保險業務亦只在起步階段,但今年實業有望改善,多元化發展策略可平衡風險,建議在5港元附近水平吸納。

DR.Stock