經營利潤勢受壓
答案其實也很簡單，就是增加自營店數目，維持擴張步伐。以達芙妮（00210）為例，去年其加盟店總數減少了113間，但直營店卻淨加880間，佔總銷售點比例從一一年的81%上升至86%。
達芙妮在其年報中指出，集團相信銷售網絡穩步擴大將有助提升競爭力，但在疲弱的零售市況下，加快開設直營店舖，使營運成本（包括租金和員工成本）上漲的影響更為明顯，集團之核心品牌業務的的經營利潤率亦由一一年的20.3%下降至一二年的15.4%。
今年首季，達芙妮維持直營店擴張步伐，淨增加了127間直營店，將對經營利潤率構成壓力。
輝立証券董事 黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）