股博士隨筆:順誠業務返正軌

美國樓市數據持續好轉,此欄上周評析創科(00669)、敏華(01999)和順誠(00531)為三大受惠股,後者日前已公布全年業績,營業額輕微減少,純利卻激增近10倍至1,887萬美元,但主要是一一年基數太低,一二年市盈率仍高達28倍,且核心業務亦非突出,毛利僅是微升,惟經營開支則有輕微縮減。

順誠出口美國市場比率高達九成,而公司去年較特別之投資策略是將3.13億美元現金其中三分之一共1.09億美元購買債券,債券類別由高低險至高風險均有,可望幫補收入。

公司業績「回顧及展望」篇幅不多,只表示在高端分部及傢俬品牌獲得市場份額,英國市場較令人失望,儘管美國房地產市場和經濟出現持續復甦迹象,但對公司經營狀況仍持審慎態度,然而,相比去年而言,未來發展前景較有信心,可繼續取得市場份額,並加快銷售增長速度。公司除在內地嘉興及東莞設廠之外,亦在美國北卡羅萊納州及孟加拉設有生產基地。

財政狀況穩健

近期公布業績的公司大部分股價均表現不錯,順誠昨升6.25%收報1.36元,處於各條移動平均線上,相信市場對美樓市復甦帶動家具業有一定期望,公司○九、一○年均可賺4,000萬美元左右,預期今年市盈率可降至十多倍,財政穩健是公司優點之一,一二年度派息慷慨,末期息8仙,全年息率達8.8%。由於美國樓市最低潮已過,順誠盈利料逐步回復正常水平,但派息政策較飄忽。

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