內地打壓樓市政策層出不窮，卻不阻樓市升勢。日前國統局公布二月份70個大中城市住宅銷售價格變動情況，當中二手住宅價格變動情況顯示，與上月相比，70個大中城市中，上漲城市共有66個，以一線城市上漲幅度較顯著。筆者認為本年內房股走勢將呈明顯的個別發展，若內房企業能把握時機進行集資及合作形式以減低財務及營運風險，於股價回落時仍具投資價值，所指是融創中國（01918）及綠城中國（03900）。
融創及綠城日前聯合發布公告指，雙方以總價90.19億元人民幣收購位於上海的商住地塊，雙方將各佔50%權益。事實上，雙方於去年六月已有合作，兩者成立合營公司（名為上海融創綠城），綠城將旗下分別於上海、蘇州及無錫等9大項目轉讓至合營公司內。
是次合作有望達成雙贏局面，首先綠城負債比率較高，透過是此轉讓，預期交易將為綠城產生收益約2.32億元人民幣，有助集團償還貸款及增加一般營運資金；其次，融創由於市值較少，透過與第三方合作，可持續強化集團以上海為中心的長三角區域發展。
兩公司是次合作收購的Golden Regal Limited地產開發項目，位於上海黃浦區，屬上海中心區域稀缺地塊。除有助擴大雙方於上海市場份額，亦能進一步確立上海融創綠城於上海地產市場地位及鞏固品牌影響力。估值上，融創及綠城現價反映本年市盈率分別為4.8倍及5倍，每股資產淨值折讓分別約為60%及38%，相對上，融創估值較為吸引，投資者不妨於5元樓下吸納，上望6元，以近日低位4.4元作止蝕。
時富金融研究部副主管 李韻儀（作者為註冊持牌人士）