SMART MONEY:亞太地產股起中有憂

亞洲樓市及股市轉旺,帶動亞太房地產基金組別成績尤其突出,去年組別平均回報率高逾四成,投資者自然喜上眉梢。不過,亞太地區樓價已被炒高,各地政策及息率取向均成隱憂,在危機滿布的情況下,相關基金表現能否再下一城?

據晨星網站,施羅德亞太地產基金去年勁升近40%,該公司基金經理Adam Osborn指出,這是因為去年全球息率下跌,促使投資者追求實物資產,加上大部分市場的新屋供應有限,進而推高亞太地區的房價。

股價狂飆 估值遜去年

不過,部分在過去一年表現理想的股份,往後的光環或會褪色,亞太房地產股份於去年領漲,今年又能否熱炒?Adam認為,二○一三年將是富挑戰性的一年,「對比樓價及租金水平,亞洲不少房地產股份於二○一一年底皆存有折讓,估值也相當便宜,造就去年佳績。然而,因不少股價已飆升,現時估值已不如以往吸引。」

除股票的基本因素外,他認為美國的息率政策將成投資風險,「倘若美國提早加息,在借貸成本增加下,將大大影響房地產市場的前景。」

以今年計,他仍看好香港及新加坡的房地產市場,特別是寫字樓及零售相關業務,「不少香港地產發展商除了興建住宅外,亦會興建商廈,業務相對多元化,可減低樓價下滑的衝擊。」

縱使現時本港樓價高企,不少投資者均擔心樓市泡沫有爆破危機,但進邦匯理研究部總監梁偉民認為,樓市仍有上升空間,因目前按揭息率仍然低企,加上磚頭的投資價值仍然硬淨,料續吸引資金進駐。「由於投資者於樓市的敏感度不如股市,股市一旦出現壞消息,股民便會一窩蜂賣貨,但樓市則不然,不少業主在樓價下跌時會選擇封盤,待至樓市再度暢旺才會出售。」

港樓泡沫爆破機會微

他預計,今年本港樓市出現泡沫爆破的機會微乎其微,「樓市尚有10至15%的上升幅度,投資者仍可留意地產發展商的回報潛力。」

另外,在地產股以外,由於全球債券孳息率回升,減低投資者追求房地產信託基金(REIT)等定息產品的需求,料領匯(00823)股價有回落趨勢。

圓匯下滑利日本樓市

他又認為,縱觀亞太地區,日本樓市的發展潛力可看高一線,「去年日本樓市升勢可觀,令當地房地產指數勁升約八成,帶動一眾亞太房地產基金做好。」他認為今年日本房地產仍有優勢,因日本央行有意推低日圓,旨在吸引外資流入,可加快當地樓價的調整,有望增加當地經濟復甦的機會。

另一方面,內地A股近期明顯轉勢,內房股更被借機炒起,梁偉民亦認同內房股有轉機,「內地經濟增長下滑,促使中央放寬緊縮政策,帶動內房市場漸趨活躍,另內地鼓吹城鎮化,或令較多農民到城鎮定居,他們既有需要亦有實力買樓,可進一步刺激樓房需求!」