理紙贏訣 成本夠低

內地紙業市場過去兩年環境欠佳,惟理文造紙(02314)首席執行官李文俊認為,去年九月至今市場已有好轉,當中紙價有近雙位數上升。長遠而言,他相信行業仍有增長潛力,深信成本夠低將成理紙致勝之道,並料今明兩年理紙產能平均增幅逾10%。

「造紙大王」李文俊接受本報專訪時透露,受惠傳統旺季效應、美國經濟數據好轉,及中國政治局勢趨穩等因素,過去數月內地整體經濟及造紙行業均呈小復甦,成品紙價亦「差唔多有雙位數」上升。

至於成本方面,他坦言,廢紙價格雖亦跟隨成品紙價上升,但升幅較小,加上庫存的影響,相關成本升幅不大,而煤價亦未見大幅上調,毛利率可望較以往改善。

預料產能增逾10%

李文俊相信,二○一三年整體市場會較二○一二年好,但強調仍需以審慎態度應對,因美國經濟其實仍未大幅改善,而歐洲的問題亦仍然存在,加上農曆新年過後,中國消費能力或會放緩,故認為市況不會出現「直升機」式上升。

雖然李文俊不斷強調審慎,但事實上理紙仍在不斷擴產,即將於今年中投產的新紙機就將帶來35萬噸產能,李文俊認為「一定賣得晒」,令今年銷量增至470萬噸。他預料,今明兩年產能平均將有逾10%增幅。

負債率維持70%內

截至去年九月底止,理文造紙的淨負債比率為65%,已接近公司70%的長期目標,李文俊表示,未來會將負債比率維持於70%以下,縱有發展需要,亦只會將盈利用於發展,不會增加負債。他續稱,過去一段時間行業環境欠佳,收購機會存在,公司有「留意不同項目」,但強調會謹慎。

對於行業長線前景,李文俊坦言,造紙業的最高速增長期已過,惟相信賺錢機會仍然存在,他認為機會是留給有競爭力、成本夠低的公司。

理紙一直以同業中成本最低自居,李文俊指,理紙業務高度垂直整合,包辦上游的廢紙回收,而自設電廠亦降低了發電成本,加上特意將廠房設於客戶群中,令大部分客戶位於廠房150公里範圍內,以省回運費,均可為公司降低成本。