中國守住系統性風險底線，是政府的容忍限度高，但當前金融體系風險隱患已衝向前台。影子銀行快速擴張，地方政府融資平台衝動，商業銀行資產不良率上升，房地產等價格全面上升，這些現象都表明金融體系風險逐漸顯示出來，風險正在積聚。
內地影子銀行的規模，許多研究都表明達到了30萬億元人民幣以上，最近公布的兩個數據是有力證據。根據央行公布，一二年銀行貸款增加8.2萬億元人民幣（歷史第二紀錄），社會融資總額達15.7萬億元人民幣（歷史最高），銀行貸款佔整個融資的比重由○二年的92%以上，現在下降到不足52%，銀行體系外的融資正快速擴張；二是信託資產由○七年不到一萬億元人民幣，現在已升到七萬億元人民幣。面對影子銀行風險，去年八月監管部門緊急叫停銀信合作，不到半年時間，銀證合作又進入高潮。
中國影子銀行及其隱藏風險如此高，最大問題是以政府主導的經濟當事人，每個都希望通過過度信用擴張來達到目的。監管機構及金融機構為何不採取措施防範這種風險，而讓隱患持續下去？其實，監管者及金融機構，對風險評估不能說不努力，但往往是建立在兩個不成立的假定基礎上，即住房價格只漲不跌、人民幣仍處於升值及歐美量化寬鬆貨幣政策得以持續。
地方政府敢繞道銀行表外即影子銀行，繼續大規模、高成本地融資，並以城投債、信託等理財產品融資，不僅在於這些產品有政府隱性擔保，更在於借貸雙方都預期住房價格上漲推高地價，使土地出讓金收益增長。儘管銀行對房地產業的貸款佔比只有20%左右，但60萬億元人民幣貸款與住房按揭、住房抵押及土地抵押等相關貸款佔比在60%以上。房價不跌，金融體系的風險不會輕易顯示，監管部門就可用歷史及當前數據來表明風險在可控範圍內。如房價下跌，風險都會暴露出來。房價不可能只漲不跌，監管部門是否守得住控制系統性風險的底線，是不確定的。
還有，人民幣升值不會逆轉嗎？這要看中國實體經濟發展，也得看歐美量化寬鬆在何時結束。如歐美量寬結束，國際市場匯率就會出現較大調整，人民幣升值或會逆轉。當人民幣貶值，可能導致企業外債融資成本突然上升、房地產泡沫破滅、大量外資流出、資產價格全面下行等一系列連鎖反應，中國金融危機就會爆發。
內地金融監管所看到的金融風險可控，其數據往往是各銀行及金融機構所操控。如以為這些數據是真實的，面臨的風險將更高。如上述條件變化沒有在監管部門的考慮之內，中國將無法守住防止系統性風險發生的底線。
易憲容
當代內地著名經濟學者，原中國社科院金融研究所金融發展室主任，○七年辭去職位，目前在社科院金融研究所擔任研究員工作，以敢言著稱，有「房地產平民代言人」的稱號。易氏擁有上海華東師範大學碩士、中國社會科學院研究生院經濟學博士學位。