瑞銀發表研究報告指,雅士利國際(01230)今年的發展策略是提升產品組合及改善銷售渠道效率,相信有助其保持盈利增長,故上調其目標價23%至2.7元,惟提升產品組合的策略成功與否,仍需時間證明,因此將其評級由「買入」降至「中性」。
該行表示,雅士利去年十一月推出的新高端產品,預計將會為其一三年的嬰幼兒奶粉收入帶來10%的貢獻,而位於新西蘭的項目將於一四年開始投產,以加速新產品升級並確保原料奶粉供應。雖然公司今年將繼續擴大其銷售點,但將較側重於提高單店銷售,以及擴大其關鍵客戶網絡。
報告又指,去年公司執行力良好,通過提升品牌形象以及加速嬰幼兒專賣店擴張,重奪市場份額。但提升產品組合的策略是否能化為經營槓桿,仍需三至六個月時間去觀察。