Market Insight：電力股係時候發威

大家都把握市場游資旺盛，紛紛由市場抽水，恒大地產（03333）以6.2%折讓，透過德銀、中銀及美銀美林，以先舊後新方式，每股4.35元批10億股，集資作減債之用。回顧去年六月底，恒大淨負債比率達96%，估計批股後，大約可降至70%，對未來在二三線城市投放更多資源投地，應有更大的財務彈性。可是內房股經歷大半年升浪，近日高位漸見阻力，加埋恒大失守批股價，昨收4.32元，對其他排緊隊要錢的內房，唔多唔少有影響。

批股發債餵飽芬佬

伸手活動不限於批股，講開又講，踏入一三年不過半個月多啲，公司發債消息真係此起彼落，已有長實（00001）、新地（00016）、越秀地產（00123）、富力地產（02777）、合景泰富（01813）、渣打集團（02888）、冠君產託（02778）、以前城電（01137）旗下的香港寬頻、雅居樂（03383）、希慎（00014）、合生創展（00754）及世茂房地產（00813），近排港股升唔上、跌唔落，同芬佬畀大批新發債券餵飽不無關係。

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昨日海信科龍（00921）勁升近8%報3.66元，即市見3.8元，創二十個月新高，皆因一份盈喜，公司估計去年純利勁升兩至2.5倍，介乎6.811億至7.945億元人民幣，意味第四季純利會在6,000萬至1.72億元人民幣之間，相對去年第四季同期蝕1億元。按每股盈利50至59分，急升後科龍市盈率只係4.9至5.8倍，同其他家電股的7.5至9倍有距離，現價吸引，假如回吐，補完裂口不妨諗諗。

經濟復甦帶動用量

內地能源局公布一二年全國用電量數據，按年升5.5%，升幅較首十一個月5.1%高，主要受重工業用電量明顯谷底反彈帶動，於十一及十二月重工業用電增幅達到6.7%及13.1%。隨着內地整體經濟漸見復甦勢頭，預測一三年電力消費增長，會回到7至8%相對理想水平。

電力股受惠於電力市場回暖，電煤價格下滑，去年下半年至今，普遍股價有唔錯升幅，華潤電力（00836）升23%，中國電力（02380）升21.1%，華能（00902）升近18%，華電（01071）升15.8%，唯獨大唐發電（00991）原地踏步。

發改委要求煤企及電企在本月中，簽訂供煤合約，可是近日從內地報道所見，雙方在拉鋸中，近日秦皇島煤價因為供過於求，現價煤價依然疲弱，分析員估今年訂出的合約煤價，較大機會同一二年相若，甚至稍低，有利電企今年業績。上述五隻電力股，一三年預期市盈率分別11.1、7.2、9.7、8.5及8倍，較歷史平均值有折讓，考慮埋市帳率夠低，古勝揀0.67倍的中國電力及0.74倍的大唐，唔知看官啱唔啱心水。

保綠資產鑊氣十足

施政報告冇再出「辣招」，地產股有喘息機會，長實、新地、太古A（00019）、新世界（00017）及恒地（00012）股價均創出52周新高，而美聯集團（01200）亦湊熱鬧，股價升4%至4.15元收市，同系嘅美聯工商舖（00459）股價亦居高不下，收報0.073元，升1.3%，但人氣唔夠，若然一線地產股繼續炒高嘅話，睇吓呢隻仙股能否令炒家動容落場炒番轉！

股仔強者愈強，中國保綠資產（00397）透過發行新股，收購駿科網絡（08081）總值5,000萬元零息兌換債券。另外，中國保綠宣布增持君陽控股11%股權，持股量由56%增至67%。睇走勢有望挑戰0.2元關口，不妨跟進。

古勝