里昂：目標價85元 滙控或跑輸大市
里昂發表報告指，滙控（00005）集團的架構重組計劃，能為集團節省成本及改善資本水平，惟受歐美的經營環境拖累，料集團一三年度的盈利增長將遇挑戰，股本回報率在一四年至一五年才可提升，維持對其「跑輸大市」評級，目標價85元。
環球投資者風險胃納上升，帶動滙控股價節節上升，惟里昂預計集團的盈利增長在蛇年將遇阻，主要由於歐美的銀行收入增長緩慢，及信貸成本上升。報告亦預料，一三年內歐洲銀行業的貸款增長及不良貸款額勢將惡化，而滙控在歐美的資產佔整體資產超過一半，故料集團的盈利將被當地業務拖累，分別下調今年及明年的每股盈利1%及7%，預測一二年及一三年的淨息差為2.25%及2.1%，較一一年的2.51%下跌。
聯營盈利貢獻恐降
報告亦預料，滙控來自聯營公司的盈利貢獻將大幅下降，主因為旗下之恒生銀行（00011）改變對興業銀行的入帳方式，及受出售平保（02318）股份影響。雖然集團出售平保後，所得之93.85億美元現金有助提升利息收入，惟低息環境下，有關收入將不能彌補平保的盈利貢獻。