陸東唱好 A股照跌

國務院總理溫家寶表態要逐步建立起覆蓋住房交易、持有等環節房地產稅制,同時俗稱「新三板」的全國中小企業股份轉讓系統在北京揭牌,引發投資者對A股資金分流憂慮,滬深股市昨反覆下跌,滬綜指更一度重挫逾2%。不過,Look's Asset Management董事總經理兼投資總監陸東認為,今年A股會有大升浪,看好在港上市內險股及中資券商股。

投資者憂慮房地產稅試點範圍擴大,同時穆迪發表報告,警告上交所鼓勵上市公司提高現金分紅指引,會妨礙中資銀行及保險公司透過留存利潤來充實資本,會有負面信用影響,地產及金融股成為重災區。滬綜指一度低見2,279點,全日跌幅縮窄至0.7%,收報2,309點,深成指下跌0.28%,收報9,355點,雙雙結束連續兩日漲勢,兩市成交額較上一交易日萎縮一成至2,592億元人民幣。

上周逾千萬散戶撲入

不過,中國證券登記結算公司數據顯示,上周滬深交易所新增A股開戶數9.45萬戶,較之前一周激增1.33倍,期內參與交易A股帳戶突破千萬戶,創八個月新高,意味市場信心日漸回暖。

昨日陸東出席一個有關股市及樓市投資策略論壇時,看好今年A股走勢。據參與這個論壇人士引述陸東表示,相信今年A股會展升浪,受惠A股上揚,看好在港上市中資券商股及內險股,更透露旗下基金持有國壽(02628)。他又看好港股前景,認為目前恒指市盈率只有約13倍,估值較過去為低,預期恒指有上漲空間。年初陸東接受本報訪問時表示,根據「盈利收益率差模型」(Earnings Yield Gap Model),按恒指成分股盈利率增長預測4.6%,港元風險溢價400點子,以及十年期美債孳息率2.1厘推算,今年恒指合理值為27,800點。

內房再遭打壓機會微

個別股份方面,除中資券商及內險股外,受惠城鎮化發展,陸東認為,可望帶動基建股及水泥股等,當中以公路股投資價值較高,水泥股則看好潤泥(01313)及安徽海螺(00914)。他又說,雖然內房股去年已累積不少漲幅,但今年相關股份依然有上漲空間,原因是內地剛性需求龐大、居民收入不斷增加及有逾四成人會用現金買樓。他又估計,內地再推新措施壓抑樓市機會不大。不過,陸東表示,雖然現時消費股估值便宜,但因欠缺上升動力,因此不看好消費股。

事實上,不少券商看好今年A股走勢,當中花旗表示,預期未來兩季內地經濟復甦可持續,今年工業生產利潤或約有兩成增長,MSCI中國企業盈利預測,有機會一月開始逐步獲上調,由現時普遍估計增長少於一成,調高至12至15%,中資股估值料獲重估。雖然A股估值正常化或限制H股漲幅,但預期上半年MSCI中國、國企指數及滬綜指有逾15%上漲空間,目標分別見75點、13,550點及2,780點,滬深300指數更料有兩成漲幅,達2,960點。