Market Insight：海通證券 熱門之選

稅率被調高，而個人遺產超過500萬美元的稅率亦提高至40%，內容同市場近期的預測接近，至少，和近日鬧得熱哄哄的法國75%富人稅比較，對高收入一族未算是「趕盡殺絕」（唔少法國名人為避稅近日紛紛放棄法藉轉去入藉比利時），同時又令美國避過跌入財政懸崖的危機，當真可喜可賀！

除夕當日，道指急升166點，最後收報13,104點，重上萬三大關樓上，幾隻本港重磅藍籌在美國的預託證券收市價，升幅介乎0.8至1.8%，睇嚟踏入二○一三年第一個交易日，港股紅盤開出再無懸念，問題係可唔可一舉升抵23,000點，這個港股兩年高位密集蟹貨區。

本港樓市未玩完

新的一年，很多人都希望看回顧及展望文章，古勝經驗，為二三線股作這類預測，成功率同擲毫相若，不過由一些大行業由上而下去睇，成功的機會則較高，古勝也試試分享個人睇法。

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去年，特區政府推BSD、SSD加強版兩大辣招後，將樓市交投急凍，畢竟買賣雙方都需要時間適應新遊戲規則。不過，由地產代理數據顯示，除夕前一周樓市成交回升至311宗，較前一周升近三成，如果以香港歷史平均每年大約一萬宗的交易量，三百多宗絕對唔算淡靜，數字正反映，積累購買力正開始蠢蠢欲動。

降低按揭成數、縮短按揭最長年期、限制供樓佔入息比例，種種措施明顯衝着準業主入市成本而來。但宏觀環境，全球三大經濟體系，美、歐、日都傾向擴大，或至少維持現行量寬規模，加上人民幣的升值，香港負利率可能仲會維持一段長時間，損害港元購買力。中國人傳統喜歡置業，物業也是香港少數具備槓桿，而且達到保值效果的投資，政府措施或者令樓市升得慢一點，為政府爭取多點時間，由供應方面着手，解決住屋需求。

沙士後，香港樓市由一個極端走向另一個極端，或者在政府設下重重關卡，加上市民收入增幅漸漸追唔上一些中小型單位的價格升幅，未來樓市很大機會放緩。不過，如果有住屋需要，又有條件畀出三、四成首期的話，始終自己供樓還是比幫人供樓好。若財政未許可，幾隻大型地產股估值，只係處於歷史周期的中軸（地產股歷史市帳率過往主要在0.5至2倍徘徊，目前是0.95倍左右），未有樓的，可以按月買入當儲錢，順便對沖樓價續升的風險。而較能緊貼樓市周期，貨如輪轉的新地（00016）以及長實（00001），可視為不二之選。

A股低位已出現

另一趨勢是中國經濟轉角點，在去年第三、四季出現，這點古勝已不厭其煩提過多次。過去中國經濟雙向發展，一方面依重出口，另一邊十分側重基建投資，依賴固定資產投入。

出口方面，隨着歐美經濟的黃金時代過去，中國的出口高增長年代也成為歷史，○九年4萬億元人民幣基建投資，從現時地方政府水緊局面，恐怕難照辦煮碗，規模也不可同日而語，新領導班子更着重內需、服務、金融發展，會是未來大趨勢。最近中央推更多擴闊融資、發行基金新政，加上A股中長期低點可能已經出現，一直被大行underweight的券商股，將會是今年第一季亮點所在，海通證券（06837）、中信証券（06030）是正路大熱門。

文化傳信有後着

頁岩氣股升到你唔信，宏華集團（00196）在大除夕半日市股價踢高18%，安東油服（03337）及華油能源（01251）分別升7%及3%。同樣從事鑽探等油田服務設備嘅巨濤（03303）同TSC集團（00206）可以望多兩眼，其中TSC先前有基金增持，相信股價有力更上層樓。

此外，大除夕留意到隻文化傳信（00343）有大手上板，收報1.66元，升4%，公司本月將推出Ucan.com，話唔定有好消息在後頭，可以小注一試，跌穿先前嘅橫行區1.4元水平止蝕。

古勝