積金強中搜：歐股基金危中藏機

一般來說，歐股強積金基金主要投資於在英國、法國、德國及瑞士上市的股票，四地市場合計隨時佔基金資產值六至七成。不過，這類基金的持股傾向分散，多隻十大持股的比重僅佔基金資產約2至3%，令基金價格的波動性普遍稍低於單一新興市場股票基金。

持醫藥股增回報

近半年升幅最大的是萬全強制性公積金計劃──歐洲股票基金，六個月升逾23%，近一個月亦升達9.8%，以身為成熟市場的歐股來說，這升幅相當不俗。此強積金基金成立於二○○七年三月，由富蘭克林鄧普頓投資（亞洲）作投資經理，截至今年九月的基金資產值為1,454萬元。儘管基金規模不大，但其最近期的基金開支比率僅1.83%，處同類型基金偏低水平。

查看基金今年九月便覽，首四大持股皆與醫藥相關，包括羅氏藥廠（Roche Holding）、賽諾菲安萬特（Sanofi）、德國默克集團（Merck KGaA）以及拜耳醫藥（Bayer）。連同第八大持股、英國藥廠葛蘭素史克，醫藥相關股份佔基金十大持股半壁江山。年內健康護理及醫藥相關股份強勢，相信是基金得以跑出的原因之一。

該基金在上季回顧部分指出，當前歐股相對美股的價格仍處於三十年來罕見的低位，如果市場對歐股的憂慮持續，該行認為具有投資眼光的市場參與者將能發掘長線機會。明年歐股會否續強仍待觀察，但短線看，已為歐股投資者帶來相對理想的回報。

至於市場上規模最大的歐股強積金基金，是滙豐強積金智選計劃──歐洲股票基金，截至上季的資產值達11.9億元，近六個月回報同樣超過兩成。此基金特點是持股更為分散，九月底時沒有一隻持股佔基金資產超過3%。基金首三大持股依次為羅氏藥廠、雀巢及荷蘭皇家蜆殼石油公司，基金開支比率1.98%，同樣低於同業平均值。