美中資退市邁高潮

美國上市分眾傳媒早於今年八月已表示擬進行私有化,昨日正式由董事局拍板接納由私募基金凱雷資本牽頭財團所提出的私有化方案。有關方案作價較八月時輕微提價1.85%,總值約36億美元(約280.8億港元),為有史以來最大宗的美國上市中資企業退市交易。

由研究機構渾水狙擊民企而引發的美國中資概念股「退市潮」,在近日美國證交會(SEC)控告四大會計師行的中國附屬公司之下,進一步推向高峰。

曾於八月份由主席江南春率先提議進行私有化的分眾傳媒,昨日宣布董事會正式同意,由凱雷集團牽頭,夥拍江南春、方源資本、中信資本及光大控股(00165)等的財團,以每股27.5美元作價的私有化方案,涉及總金額約36億美元。

仍需獲2/3股東通過

據悉,本次私有化作價較八月時的作價輕微提高50美仙,較周二的收市價溢價15%,相對私有化要約公布前的最後一個交易日(亦即今年八月十日)收市價則溢價17.6%。有關私有化交易,仍需三分二股東批准才可落實,該公司預期明年第二季完成私有化。

作為分眾傳媒第二大股東的復星國際(00656)稱,已與分眾傳媒控股母公司Giovanna簽訂股份互換協議,按每股私有化分眾後控股公司,換417.77股分眾的比例,換取私有化後控股公司約17.4萬股,相當於擴大後股本的17.41%權益。有關換股總額估價約3.48億美元。

復星或進一步獲益

通過互換協議,復星不僅已鎖定於二級市場投資分眾的利潤,亦可借私有化機會進一步獲得潛在財務收益。早於今年八月已表示支持私有化的復星董事長郭廣昌曾估計,若盡沽餘下的分眾股份,料可套現約6億美元,若連同早前已套現的4億美元,減卻該公司投資的3億美元,復星的利潤可達7億美元。

事實上,去年民企風暴迫使大部分美國中資概念股開始考慮退市回流,市場更傳出在獲得國開行斥資10億美元支持後,今年初至今已有約25宗「退市案」,當中包括分眾傳媒、哈爾濱泰富電氣、七天連鎖酒店等較知名企業。

近期SEC擬控告五家大型會計師行中國附屬,進一步扼殺美國中資概念股的生存空間,專責處理國際糾紛的高博金(Kobre & Kim)律師行日前亦不諱言,SEC的強硬態度或引發大規模的中資概念股退市潮。