大行匯報:達芙妮 盈利料改善

美銀美林發表研究報告指,雖然達芙妮(00210)一二年的同店銷售略低於原訂目標,但鑑於預期公司明年銷售將穩健增長、零售折扣減少從而令利潤率改善、加上成本控制等因素,股價應有上升空間,故將其目標價由10元上調至11元,相當於一三年市盈率17倍,並給予「買入」評級。

該行表示,在「十‧一」黃金周後,預計達芙妮第四季的同店銷售增長將較第三季為好,但仍低於該行早前預計的12%水平。公司於第三季春夏產品提供折扣促銷,料第四季在折扣減少下,利潤率將會有所改善。

該行指,達芙妮積極消化今年春夏季庫存,去庫存量佔銷售量逾七成,隨着公司採取審慎態度補充明年庫存,推出的優惠亦將減少,令利潤率改善。同時,達芙妮自第三季起積極推出多項措施刺激銷售,相信其成果將於一三年反映。