大行匯報:申洲價值未盡反映

瑞信發表研究報告指,申洲國際(02313)估值偏低,加上預料公司明年業務具增長潛力,因此該行微調申洲的每股盈利預測,一三至一五年每股盈利複合年增長率預期達20%,市場普遍低估其未來的增長潛力,目標價由14.6元上調至20.8元,維持其「跑贏大市」評級。

該行表示,雖然申洲股價年初至今已跑贏MSCI中國指數46%,但是估值仍便宜,一三年預測市盈率僅7.4倍,較MSCI中國指數折讓24%,相對其他領先的OEM及ODM製造商,亦有30%的折讓。

瑞信又指,相信申洲短期的增長動力來自柬埔寨和安徽安慶的產能釋放,新產能將於一三至一四年投入運作,中期推動力包括公司於今年及明年投資2億美元的寧波非棉製廠房,將會有為期三年的投資回報,再加上其強勁營運現金流量,投資者對其穩定業務增長亦有更多認知,故適合對其重新評級。