大行匯報：申洲價值未盡反映

瑞信發表研究報告指，申洲國際（02313）估值偏低，加上預料公司明年業務具增長潛力，因此該行微調申洲的每股盈利預測，一三至一五年每股盈利複合年增長率預期達20%，市場普遍低估其未來的增長潛力，目標價由14.6元上調至20.8元，維持其「跑贏大市」評級。

該行表示，雖然申洲股價年初至今已跑贏MSCI中國指數46%，但是估值仍便宜，一三年預測市盈率僅7.4倍，較MSCI中國指數折讓24%，相對其他領先的OEM及ODM製造商，亦有30%的折讓。

瑞信又指，相信申洲短期的增長動力來自柬埔寨和安徽安慶的產能釋放，新產能將於一三至一四年投入運作，中期推動力包括公司於今年及明年投資2億美元的寧波非棉製廠房，將會有為期三年的投資回報，再加上其強勁營運現金流量，投資者對其穩定業務增長亦有更多認知，故適合對其重新評級。