自從上周三突襲向上之後，已經連續三日窄幅波動，高開低收。這種走勢對一般散戶而言，不會有特別感覺，可是短兵相接的職業選手，很可能已開始有戒心，應升不升，拖得太久，恐防會有調整。
在目前環境，較好對策可能是減注，並將止蝕位稍稍拉遠。這幾天不外乎是22,200至22,400點之間上落，失守22,200點的話，下一個回調目標，亦只是22,000點。以目前期權的引伸波幅來看，市場依然沒有預期會出現急瀉，事實上恒指表現雖然比預期差，不少股份繼續破頂，顯示氣氛偏好，調整不會太深。
拉遠止蝕到22,000點之下，是因為放一個接近的止蝕位，極大可能斬完未幾又買過，假如不幸再跌就再斬，一個睇法隨時斬四五次倉才真正最後認錯，與其如此，倒不如一次過設置一個最後防線，失守便真正無怨無悔，棄械投降。
當然假如全軍止蝕下移，一旦睇錯會死得太慘，因此在目前水位要先減少少磅，才可以將止蝕位拉遠。
或者是人同此心，見市場動力似乎減弱，大家都先行將部分倉位獲利，加強防守力，形成漩渦效應，令指數暫時難升，所以也不必看得太淡。自己也是維持看好立場，只是風險管理上要搞一搞。
當市場直線上升的時候，賺錢看似很容易，其實真正的勝負，是在幾個升跌周期之後仍然有進帳，所以在風險管理上著眼更多。萬一市場就此見頂回落，比起近期最高位肯定要先捱一掌，避無可避，重點是如何限制損失幅度，以及甚麼時候要轉身。維持做好策略之餘，現在已經是時候做完Plan B，何況市況比較靜。
其實買Call也是一個辦法，只是引伸波幅一路跌，現時又是月中，時間值跌勢加快，要買的話，應該要買明年一月Call，以減低持貨的心理壓力。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）