股博士隨筆：光大控股估值吸引
A股起死回生，內地券商A股升勢凌厲，中信証券（06030）和海通證券（06837）均升至近月收市高位，持有光大證券的光大控股（00165）亦表現不俗，由於集團持有不少金融資產，故內地股市表現與其股價有直接關係。A股見底已不知談論過多少凡幾，但卻反覆創新低，但以估值而言漸見吸引，不妨吸納光控。
集團上半年純利下降51%至7.67億元，由於A股在年底方稍轉好，今年業績已不寄厚望。中期業績當中，一級市場投資分部業績減少60%至1.72億元，共持有40個投資項目，資產管理總額為192億元，由於納指、港股及A股新股上市停滯，尤其中國科網股在納指大退熱，故相信經營環境會較艱難。二級市場投資中期分部虧損1,192萬元，料下半年亦難取得滿意利潤。
存在復甦條件
結構性投資及融資、策略投資及光大證券各貢獻超過3億元的分部盈利，光大銀行的除稅後股息則為2.67億元；光大銀行屢次計劃在港上市均配着市況欠佳，料明年會捲土重來，但由於光控所持的股權已遭大幅攤薄，利益並不明顯。由於光證今年的業績亦欠佳，但證券股炒自營投資範圍擴大，料光控可駕輕就熟。
截至六月底集團每股資產淨值約15.57元，折讓為24%，假設明年中國經濟增長可見8%，A股亦再跌有限，光控見復甦條件。但A股現時已有800間公司在排隊上市，審批極為嚴格，要靠上市套現存在困難。
DR.Stock