經過上星期連續三日升市後，近日市況趨向淡靜，恒指於22,000點關口前徘徊，未有出現重大突破，除了指數未有顯著進帳外，恒指波幅亦較上周明顯收窄，恒指高、低波幅過去兩日都只有百餘點，上周平均卻有超過200點。大市波幅收窄，為窩輪引伸波幅帶來下跌壓力，相信不是窩輪投資者樂於見到，因為窩輪引伸波幅下跌，對窩輪價格造成負面影響。
引伸波幅升跌會影響輪價，作為窩輪投資者有必要認識引伸波幅的意義。然而，從日常和散戶的接觸當中，了解到有不少投資者認為引伸波幅不但難以捉摸，有時想獲得更多資料時亦不知從何入手，以往我們在窩輪講座或投資者熱線中，都有花時間去講解，在這裏我嘗試簡單講講引伸波幅的意義。
投資者有時或會聽到「升窩」、「跌窩」等投資術語，其實所講的是引伸波幅的變化，有投資窩輪一類衍生產品的話，相信不會感到陌生。窩輪價格與引伸波幅的正向關係，即是當引伸波幅上升，無論屬認購證抑或認沽證，都對價格有正面影響。相反，如引伸波幅下調，則對窩輪價格構成壓力。
要明白，引伸波幅除反映市場預期正股未來波幅之外，亦反映發行人的對沖成本、利潤水平，以及風險管理態度等，不同發行人就着同一正股，即使窩輪條款相近，所開出的引伸波幅水平亦會有所不同，所以不能夠直接比較。同時，投資者其實較難掌握引伸波幅的計算方法，故此，只需了解引伸波幅與正股歷史波幅、市場參與者預期未來波動性，及對沖成本等因素掛鈎已足夠。
最後提提，引伸波幅數據是可查閱的，現時透過發行人提供的資料，已可輕易得知這些資料，投資者可進一步利用這些數據，來幫助揀選窩輪產品。大市波幅收窄或對引伸波幅構成壓力，投資者除要留意窩輪引伸波幅的變化外，亦需注意持有的窩輪對引伸波幅的敏感度。如想避開引伸波幅下調對窩輪價格的負面影響，就適宜選擇略為價內和中長年期的窩輪。
渣打銀行（香港）認股證銷售副董事 林燕玲
作者簡介：昔日名主播，如今從事電視台財經頻道走進金融世界，現職渣打銀行認股證銷售副董事。
免責聲明：本文作者為渣打銀行（香港）有限公司之僱員及金管局註冊人士，其並無持有上述股份。本文為推廣目的而編制，並非獨立研究。本文不構成任何買賣結構性產品之要約、建議或招攬。