康師傅績差大行唱淡

摩通降目標價11%

摩通對康師傅飲品業務銷售增長速度放緩感失望，尤其其過往增速一直處雙位數水平，令其可較同業存有溢價，故將公司一三年及一四年盈利預測分別調低4%及6%，以反映降低飲品銷售預期之影響。

摩通引述康師傅管理層指，宏觀經濟不明朗，加上行業競爭加劇，相信明年仍具挑戰，但對百事表現感滿意。該行認為公司股價已漸見阻力，故下調其評級至「減持」，目標價亦下降11%至16元。

巴克萊亦將公司目標價由20.4元降至20元，維持「與大市同步」評級。該行同樣對康師傅第三季業績感到失望，因此將其今明兩年盈測調低8%及5%，反映下跌風險增加。不過，報告雖然提到預料公司明年盈利大幅反彈四成，但股價已反映明年預測市盈率達28倍，加上收入增速放緩，故難令估值存有溢價。

花旗則指，康師傅第三季方便麵及飲料銷售表現均遜預期，料未來會多作推廣，未來三年整體盈利則每年有中單位數字增長。該行降其一二年盈利預測4%，目標價升至23元，維持「中性」評級。